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推荐:银河证券-流动性有所缓解 信贷投放超预期

流动性 信贷2016-04-21 13:00:53
摘要 : 上周央行在公开市场实现净投放700亿元,7天逆回购投放1900亿元,共有逆回购到期1200亿元。...

核心要点:


公开市场操作:上周实现净投放700亿元,7天逆回购利率继续维持在2.25%。上周央行在公开市场实现净投放700亿元,7天逆回购投放1900亿元,共有逆回购到期1200亿元。利率上,7天逆回购招标利率继续维持2.25%,该利率近几个月内一直保持不变。上周市场流动性有所缓解,市场情绪也有所缓和。展望下周,逆回购到期量为1900亿元,流动性承担一定的压力。


市场利率:短期利率维持稳定。上周五,银行间质押式回购1天、7天、14天利率分别为1,98%、2.32%、2.68%,较前一周末变化了+1、+6、+3BP,短期利率较上周保持稳定。逆回购14天利率自2016年2月2日起保持在2.40%。交易所质押式回购利率1天、7天、14天加权平均利率分别为2.14%、2.29%、2.36%,较前一周末变化了+20、+17、+28BP,利率较上周有所上升。10年期国债到期收益率为2.9151%,与上周持平。珠三角票据直贴利率为2.85%,下降10BP,直贴利率近期保持稳定。


人民币汇率:人民币汇率小幅贬值。美元兑人民币汇率近期内维持在6.5以上的水平。截至4月15日,美元兑人民币中间价、即期汇率分别为6.4908和6.4816,较前一周分别变化+0.0175、+0.0063。


央行行长周小川16日表示,今年中国经济开局良好,中国将继续施行稳健的货币政策,保持流动性合理充裕,金融改革和供给侧改革将会不断推进。


信贷与货币投放:3月新增贷款超市场预期。3月社会融资规模增量为2.34万亿元人民币,同比增加1.09万亿,环比增加1.51万亿。


当月末对实体经济发放的贷款余额为97.42万亿元,同比增长14.5%,对于实体经济的支持力度增加。一季度国家还是以稳增长为主,基建投资和房地产投资均有比较明显的回升,在经济换挡期,投资仍是拉动经济增长的主要动力。社会信贷对于投资的支持也是不遗余力,整个一季度社会融资规模高达6.59万亿,同比增加1.93万亿。3月M2同比增加13.4%,略低于市场预期的13.5%,适度宽松的货币政策也为经济增长保驾护航,稳增长政策发力也助力中国第一季度GDP实现开门红,实现了推进改革过程中GDP增速的平稳过渡,有利于市场信心的修复。

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