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推荐:方正证券-供给侧改革首推煤炭 标的首推中国神华

首推 方正2016-04-14 13:00:45
摘要 : 自去年11月习总提出供给侧改革以来,相关概念逐步成型,政策持续密集发布,以煤炭、有色、钢铁为主的周期股重回视野。...

投资要点:


1、四月主题首推供给侧改革。自去年11月习总提出供给侧改革以来,相关概念逐步成型,政策持续密集发布,以煤炭、有色、钢铁为主的周期股重回视野。我们4月1日发布月度主题报告,4月6日召开月度主题电话会议,尤其是近一个月以来,我们组织了山东、重庆、湖北、安徽等地的调研,密集拜访了当地发改委、国资委、财政厅、统计局、金融办、银行,以及部分实体企业,就经济运行情况、供给侧改革、国企改革等热点问题进行了深入交流和沟通,结合前期我们对山西、唐山、沈阳的调研情况,我们四月主题投资首推供给侧改革,建议关注煤炭、有色、钢铁的投资机会!2、首推煤炭:供给侧改革+国企改革+债转股+基本面。近日,发改委等四部门下发《关于进一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知》,预计将深入改善煤炭行业的供需结构。前期,国务院曾发布《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》,提及了处理债务问题的相关思路,结合即将出台的债转股政策,我们认为去产能中最关键的债务问题有望得到实质推进。4月12日媒体报道,安徽、河北、山西、贵州、吉林、辽宁、山东、河南八省份的钢铁煤炭行业去产能方案已经上报至国务院有关部门,作为供给侧结构性改革中的第一要务,去产能已经形成国家和地方层面的全面共识。国家层面的强力推动,加上地方政府的积极行动,供给侧改革有望加速落实。在供给侧改革相关的周期行业中,我们首推煤炭。李总理多次提及,运用市场化的债转股降低企业杠杆率,我们认为,债转股能够降低煤炭企业的负担,化解企业债务,推动煤炭行业的转型升级。从国企改革的角度,十项试点部分重点指向供给侧改革的能源领域,煤炭成为国企改革和供给侧改革的叠加领域趋势可见,其力度和速度均有望超预期。另外,近期煤炭价格企稳小幅回升,焦煤期货持续上涨,提升行业景气度。

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