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观察:银河证券-创业板估值继续回升

回升 估值2016-04-14 13:00:40
摘要 : 数据表明经济正在逐步改善,同时美联储表态偏向鸽派,市场仍然处在反弹窗口期,主要指数估值持续反弹。...

核心要点:


指数估值持续反弹。数据表明经济正在逐步改善,同时美联储表态偏向鸽派,市场仍然处在反弹窗口期,主要指数估值持续反弹。目前上证综指与创业板指市盈率分别为12.8、57.64倍,以2010年至今观察,上证综指、中小板指与创业板指估值水平基本在均值水平。


不同风格股票估值继续上升。以2010年至今观察,金融股略低于均值水平,消费股与稳定股估值处于均值水平,周期股仍有明显高估现象。


行业估值水平比较。


(一)行业估值相对位置:目前石油、有色、钢铁、轻工、机械、国防军工、计算机高估程度较大。


(二)行业估值偏离度从PE、PB偏离度的角度看,估值正向偏离度最大,即估值最便宜的行业集中于第三象限,而估值水平最高的行业则集中于第一象限。


从图形看,行业估值仍然偏向于双向高估,大部分行业估值仍集中在第一象限。银行、非银行金融、食品饮料、电力与公用事业处于第三象限。目前轻工、餐饮旅游双向高估,钢铁、有色、煤炭、石化市盈率高估市净率低估。


市场情绪仍不稳定。估值的差异,包括估值最高行业与估值最低行业的估值差与估值比,在一定程度上能够反应市场情绪的高低与变化。目前A股估值差与估值比仍在下行,目前市场情绪扔不稳定。


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