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推荐:国都证券-超级数据周 震荡出结构性机会

国都 结构性2016-04-12 13:00:45
摘要 : 本周进入超级数据周,市场预期差将对后续经济走势及政策判断、及市场信心产生较大影响,尤其是经济改善与通胀回升的力度。...

核心观点:


1、核心观点:超级数据周组合,短期或催生结构性行情1)超级数据周对市场影响中性偏积极。本周进入超级数据周,市场预期差将对后续经济走势及政策判断、及市场信心产生较大影响,尤其是经济改善与通胀回升的力度。预计公布的3月及一季度经济数据大概率为“通胀温和回升+中性金融+弱改善”情景组合,近期市场走势已部分反应,但考虑到通胀回升力度温和、货币增速维持偏高水平、三大经济增长均呈现改善态势,实际公布后料短期对市场影响中性偏积极。


2)经济阶段性弱改善但持续性存疑。3月制造业、服务业PMI回升至阶段高点、各种中观行业量价数据好转,均表明此前持续略偏宽松的货币政策与积极财政政策效果初显,印证经济阶段性企稳弱改善。但地产为近期经济企稳主要引擎的格局,或受行业周期性见顶、尤其近期局部楼市调控政策影响,而进入楼市销量与地产投资降温风险,经济阶段性向好趋势的基础并不牢固,决定了经济回暖持续性或不长。


3)资金面展望:短期无忧但后续压力仍待考验。通胀阶段性回升趋势不减,且过去一年略偏宽松货币政策相继引发了股市巨震、一线楼价疯涨,或使得近期央行货币政策略有收紧。受央行季末MPA考核的影响退去及外汇储备由跌转升,4月首周资金面总体较宽松,银行间长短端资金利率均环比回落。然而,展望4月中下旬,财税与存准补缴迎来小高峰、且有巨额MLF到期,若央行在坚持稳健货币政策下流动性对冲不足,届时流动性考验压力或加大。


4)投资主线与配置建议:弱平衡市下区间震荡压力加剧,超级数据周或催生结构性行情。看好阶段性通胀继续回升、涨价逻辑延续的周期品种、地产后周期、新兴泛娱乐与智能科技消费等投资主线,重点建议加大以下几大行业配置:一是通胀阶段性温和回升下,食品饮料、兽禽养殖、商贸等三大消费板块;二是地产与基建投资阶段回升下经济企稳弱改善,地产后周期板块如家装家具家电,及投资链条的周期板块中的区域优势品种,如区域水泥、钢材及建筑商;三是涨价逻辑延续的周期品种,重点包括去产能去污染下的部分化工品种,重点包括钛白粉、染料、印染、维生素,及下游需求电动汽车持续放量(消费金融政策支持也加码、特斯拉model3订单大超预期)的锂电池材料;四是新兴泛娱乐或智能科技产品消费,包括视频直播、IP变现、体育彩票、电子竞技、VR、智能驾驶及人工智能。

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