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分析:海通证券-立正站好的多米诺骨牌

立正 海通证券2016-04-08 13:00:33
摘要 : 据彭博消息,中国实际铜需求可能比市场普遍预料的低54%,中国的铜需求再度被金属融资套利严重夸大;铜融资,有收益的融资。...

投资要点:


中国的铜需求再度被金属融资套利严重夸大。据彭博消息,中国实际铜需求可能比市场普遍预料的低54%,中国的铜需求再度被金属融资套利严重夸大;铜融资,有收益的融资。铜融资是指国内企业在银行开据受益人为境外卖方企业远期信用证为支付方式进行交易,境外企业收到信用证将货权转给进口企业,进口企业将货物卖给第三方,并要求第三方支付现金买货,企业获得现金;铜融资方式。铜融资的核心是赊账买铜,迅速转售以回笼资金,本质是用贸易名义做融资。最常用的方法是信用证模式,赊账环节借助银行信用证,买卖环节借助转口贸易;铜融资途径包括进口融资和转口融资。进口融资指银行对进口商和出口商提供的与进出口贸易结算相关的短期融资和信用便利。转口融资是依托转口贸易进行融资。市场上铜融资后者占绝大多数;转口融资共有三种盈利方式。转口融资可以通过运用离岸与在岸人民币套利、离岸与在岸人民币利差,利差与人民币升值间的套利进行盈利;进口与国内库存齐升,铜融资风波或再度升起。青岛港事件风波已经淡去,但伴随着人民币贬值与美国加息双重预期影响,铜进口与国内库存骤升,中国的铜需求再度被金属融资套利严重夸大,风险犹存,值得关注。


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