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观点:申万宏源-3月经济复苏或成定局 复苏程度有待观察

复苏 定局2016-04-08 13:00:30
摘要 : 房地产:3月30个大中城市商品房成交面积同比大增85%,创2013年1月以来最好水平。...

主要内容:


下游需求:零售消费遇冷而地产销售火爆,3月重卡销量延续增长印证经济复苏预期。


房地产:3月30个大中城市商品房成交面积同比大增85%,创2013年1月以来最好水平。第一,3月30个大中城市的一/二/三线城市商品房成交面积当月同比增速分别为51.2%、115.3%和54.1%,环比二月明显加速。第二,3月地产销量大增或有地产新政的原因,潜在购房者抢在新政前突击够房。例如3月28日-4月3日这周上海市商品房成交面积为63.06万平方米,环比前周下跌36.5%,但房地产复苏已是不争的事实。


零售消费:一月短暂回暖后,二月继续拐头向下。2016年前2月全国50家重点大型零售企业和社会消费品零售总额累计增速分别为-6.2%和10.2%,环比1月增速分别下降12.4%和0.5%,零售消费回暖趋势戛然而止。


汽车:重卡延续2月正增长趋势,乘用车2月产销均负增长,终结了连续7个月改善的趋势。(1)3月重卡销售同比增长6%,第一商用车网表示和去年同期基数偏低(2014年年底重卡市场出现提前消费和上下游需求不振共同导致2015Q1销量走低,旺季不旺)、部分区域房地产复苏有关。3月靓眼的重卡销售数据进一步验证了经济短暂复苏的预期。


(2)乘用车2月产、销同比增速分别下滑-0.83%和-1.53%,细分的基本型下滑增速更是达-17.6%,汽车行业产销两旺趋势遇阻。


家电:2月销量增速加速下滑。内销的家用空调累计同比增速从1月-26%扩大至2月的-29.8%,以出口金额计量的空调累计同比增速也从1月的-1.2%加速下滑至2月的-3.4%中游制造:6大电厂发电耗煤量同比增速大幅缩窄,挖掘机等工程机械数据创2014年4月以来最好水平钢铁:现货和期货价格继续小幅上涨、钢材社会库存环比下降均显示终端供需格局边际好转。(1)3月25号-4月1号这周钢材综合价格指数和螺纹钢期货收盘价分别上涨1.36%和0.41%,如果从3月4号开始算,3月4号-4月1号这4周内钢材综合价格指数和螺纹钢期货收盘价分别上涨了15.54%和10.37%。(2)库存方面,3月25-4月1号这周钢材社会库存环比下降3.35%,延续了3月份每周环比均下降的趋势,整个3月4-4月1期间钢材社会库存下降幅度达12.6%。

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