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研究:国泰君安-第4批7家新股发行 中签率如履薄冰

如履薄冰 新股2016-03-28 13:00:45
摘要 : 摘要:本批新股概况:本批新股一共发行7家,其中,上交所4家(浙江朗迪、山东天鹅棉业机械、浙江德宏汽车电子电器、上海飞科电器),深交所中小板1家(浙江东音泵业),创业板2家(上海维宏电子、江苏奥力威)。...

本报告导读:本报告概括了2016年第4批7家新股的总体情况。


摘要:


本批新股概况:本批新股一共发行7家,其中,上交所4家(浙江朗迪、山东天鹅棉业机械、浙江德宏汽车电子电器、上海飞科电器),深交所中小板1家(浙江东音泵业),创业板2家(上海维宏电子、江苏奥力威)。7家中的浙江德宏(主板)和江苏奥力威(创业板)2家公司直接定价发行,即网下打新机构只能参与5家的申购,数量明显低于上批,竞争更为激烈。


发行规模和节奏:证监会提到了本批7家企业的筹资总额预计不超过26亿元,即平均不超过4亿元,参考2016年以来的前3批新股发行,平均每只发行规模为4.9亿,本批新股无论是在发行数量还是募资总额上都出现了下降,体现了维稳决心。而市场所关心的银行类等大盘新股,由于募资体量较大,需要市场气氛高度配合,我们认为目前环境下,暂时不会放行。


关于注册制和战略新兴板:2016年3月5日李克强总理在政府工作报告中未提及实施股票发行注册制改革,并且十三五规划中删除了战略新兴板,我们认为这正体现了监管上的以退为进,高调的宣传容易引起市场关注,考虑到市场对于注册制的反应一直比较大,我们认为目前监管层思路正在由创新转向维稳导向,规划中未提及并不代表不会做,预期未来会以更为低调的姿态进行此类改革。


中签率如履薄冰,老股转让一线曙光:根据前3批的统计,每批新股的报价家数出现了明显的攀升,从第1批的1050家附近,第2批的1350家附近到第3批的1550家以上,平均每一次的新股询价都会迎来报价家数的新高,预期这个趋势还会延续。从最新的统计来看,A类(公募社保达到800-900家)和B类(保险年金达到300-400家)的增速相对稳定,C类(其他机构达到了300-400家)出现了异军突起,这也是和目前C类的申报监管相对较为宽松有关,经过我们测算,新规以来单只个股收益在10万元附近,全年申购100家的收益约1000万元,如果只配2000万~4000万的底仓,则打新收益率超过25%。从不同券商分配中签率来看,各家机构中签率差距越来越小,第3批新股的A类0.01155%,B类0.0109%,C类0.0099%。由于本轮网下新股数量少于上批,本轮中签率将继续下滑。上批新股中少见的出现了2只有老股转让,并且中签率超过非老股转让部分15~30倍,中签机构获配资金量超过400万,预测锁定一年之后的绝对收益依然超过600万,赚钱效应明显,我们在3月15日的中小盘IPO专题《中签率差距缩小,积申购老股转让》的报告中也明确提示了老股转让会带来中签率显著提高,建议大家积极关注。

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