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分析:万联证券-万联点金 中证策略

点金 策略2016-03-25 13:00:36
摘要 : 国内来看,3月猪肉批发均价为23.7元/公斤,同比涨逾50%,当前还未迎来主升浪,二季度后有望创新高;“倒春寒”导致高菜价,3月蔬菜价格出现反季节上涨。...


【今日导读】


>通胀预期升温关注酒肉受益板块>粘胶短纤涨价逻辑清晰继续看好>无人驾驶主题投资盛宴或刚开启>执政思路渐清晰价值回归是主线>凯迪生态生物质发电进入收获期
【中证视点】


通胀预期升温关注酒肉受益板块3月份以来,国际原油反弹超过20%,CRB综合现货跳涨5%,食品、油脂、家畜分项均上涨。国内来看,3月猪肉批发均价为23.7元/公斤,同比涨逾50%,当前还未迎来主升浪,二季度后有望创新高;“倒春寒”导致高菜价,3月蔬菜价格出现反季节上涨。以北京为例,春节过后,特别是进入3月份以来,菜价一路高歌猛进,在上周末达到了若干年以来同期的最高价。另外,供给侧改革助推部分金属、化工等细分品种价格企稳回升;2月份以来房价上涨城市个数增加且涨幅继续扩大,带动租金上涨。以上种种均预示着通胀预期在明显上升。


一般而言,温和的通货膨胀有助于上市公司整体业绩提升,一些有望实现产品成本向下游充分转移的行业将受益明显,比如酒肉消费。


◆白酒:通胀可能是催化剂。参考通胀历史,食品饮料行业累积超额收益率和CPI食品指数走势呈现显著的正相关性,食品饮料行业在通胀上升周期中会实现EPS和估值的双升。


其中,细分行业防通胀首选白酒。白酒行业价格经历3年的下跌周期后,有望在2016年出现拐点。大部分白酒公司的市值处在较低水平,预期的改善、估值的提升、深港通及国企改革或行业整合都将给白酒带来较好收益。


就短期而言,第94届全国糖酒商品交易会将于本周四开幕,白酒等行业龙头企业年度营销会议也在此期间召开,产品价格等再度引发关注。日前五粮液高端产品计划再度提价3%;茅台销售公司表示,茅台目前零库存,下半年茅台酒的供应量不到8000吨,提醒经销商要合理安排进出货,否则到第四季度将严重缺货。另外,茅台和五粮液等龙头年报近期集中披露,白酒行业复苏逻辑或再度被证实。可关注贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)。

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