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研究:国泰君安-中签率差距缩小 积极申购老股转让

申购 国泰君安2016-03-17 13:00:34
摘要 : 目前新股出现每日申购趋势,如果需要及时的报价信息,请与国泰君安中小盘团队联系。...

本报告导读:本报告提供了2016年第3批新股的报价和中签率预测。目前新股出现每日申购趋势,如果需要及时的报价信息,请与国泰君安中小盘团队联系。


摘要:


本批新股概况:本批8家企业的筹资总额36.36亿,即平均每只规模4.55亿,参考2016年以来的第1批和第2批的新股发行,平均每只发行规模为4.5亿,基本与本批新股发行规模持平,目前二级市场并未出现明显上涨趋势,预期发行规模依然会控制在每家5亿之内。本批新股中有2家存在老股转让,分别是通宇通讯(22.94元)和坚朗五金(21.57元),我们建议按照老股转让上限计算报价。


中签率:根据最新2批的统计数据,每只新股的报价家数在1200-1600家之间,和老规则下只有300-600家参与的提升幅度明显(其中公募基金和其他类增加速度最为明显),目前A类公募社保在700-800家之间,B类保险年金在200-300家,C类其它机构在300-400家,从第2批各家券商分配中签率来看,各家机构中签率差距越来越小,A类0.0144%,B类0.0135%,C类0.0122%,预期本轮新股中签率的均值也在万一附近。考虑到本批新股中罕见的出现了2家有老股转让的,我们认为这两家的老股中签率会有明显提高(历史上有超过10倍以上差异),建议有资金时间优势的投资者积极参与。


上市涨幅:历史上新股涨幅主要受到二级市场波动较为明显,每批涨幅从150%-650%不等,考虑到目前市场上投资者情绪趋稳,新股在质地和行业属性上仍有亮点,预测本批新股平均涨幅在300%附近。


收益预测和申购建议:由于新股申购不再需要准备资金,对于参与者来说是个“无成本”游戏,建议所有新股都申购。目前C类机构由于受到的约束相对较少,打新更具灵活度,假设最宽松的情况下,只要配备底仓和预留部分中签资金即可参与。根据我们的测算:2015年11月新股重启以来平均发行股数4000万股,其中网下发行2400万股。网下如果按照0.01%中签率来计算,即平均获得2400股,每只新股发行价格在10-15元,平均涨幅200%以上,即获利20-40元,则每新股可以贡献约5~10万元的收益,假设按照每月发行16家,2016年可以发行160只,其中网下可申购部分超过100家,对应打新收益在500~1500万元,如果是A类的打新基金,对应5亿的申购规模,则增强收益在1%~3%之间。如果对于管制宽松,只需配2000万底仓的打新机构来说,打新收益显著。

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