当前位置:首页 > 机构>研究:国泰君安-大央行回归

研究:国泰君安-大央行回归

央行 国泰君安2016-02-16 13:02:10
摘要 : 摘要:结合近期调控动态,我们认为:第一,人民币汇率波动源于制度选择,从紧盯美元到一篮子货币,中期不排除国际协商的可能。...


我们认为,当下决定市场利率的主要因素已经成为了信用风险以及增长放缓的预期。对股票估值而言,利率下降本身是具备正面影响的。


但一个更重要的事实是,股票估值水平正在摆脱利率边际变化的影响,而更多受到全社会风险偏好的变化。这也就是我们下一个要讨论的问题,监管框架改革会走向何方?“宏观审慎”为核心=大央行模式回归。结合2月4日央行货政司《以宏观审慎为核心推进金融监管改革》和此次小川行长的专访,我们认为央行将重新回归传统的审慎监管框架。传统上看大央行的监管模式是以宏观因素为主导。我们有理由相信将由此加强其他金融监管机构间的协调性。随着大央行监管模式的重新回归,对风险的监管将更加细致具体。在这一改革方向的引领下,我们认为A股很难出现立即的风险偏好明显启动的迹象。


最新热门标签TAG

快速索引: