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研究:民生证券-监管加码限制行业外延 规则重构倒逼平台转型

外延 加码2016-01-03 13:05:51
摘要 : 我们认为监管细则的出台可能为P2P行业发展带来重大变化,在行业整合过程中挖掘转型强者是主要投资逻辑。...

事件:


12月28日,银监会会同工信部、公安部、国家网信办等部门联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》,并向社会公开征求意见。


我们认为监管细则的出台可能为P2P行业发展带来重大变化,在行业整合过程中挖掘转型强者是主要投资逻辑。重点关注:1)市场份额较高或股东背景较强,能够在P2P业务之外转型开辟互联网综合理财等新业务的公司;2)注重风险控制,资产端深耕垂直细分领域的中小型平台公司。


对新三板P2P概念挂牌公司的影响:从短期看,监管细则的实施要求平台现有经营模式必须做出改变,运营技术要求和成本将增加,业务推广和项目资源获取更加困难,;从长期看,本次监管新政将带来整个行业的运营模式重构。


点评:


1、P2P监管细则出台:风险事件频发引致政策加码12月28日,银监会会同工信部、公安部、国家网信办等部门联合发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》,并向社会公开征求意见。


本次出台的征求意见稿总体监管思路较此前媒体报道和行业预期更为严格。进一步强调了P2P平台信息中介的地位,拟采取备案制的管理原则;要求机构名称必须“网络借贷信息中介”字样;明确只能由商业银行作为P2P平台的资金存管机构;以负面清单形式对P2P划定了12条监管红线,除了此前预计的自融、资金池、期限错配等禁止项外,包括增信、代销金融理财产品、线下业务开展、众筹等也被列入了禁止范畴;同时对平台信息披露提出了较高要求,接近金融机构的监管标准。


自2013年以来,中国P2P行业进入了扩张期,包括行业规模、平台数量、投资人气等在内的多方面数据均出现了快速的增加。但是伴随行业的爆发式增长,各类问题平台和风险事件也频频出现,部分规模较小、风控偏弱的P2P平台出现兑付危机,甚至出现了一些平台以欺诈为目的,投放虚假标的,引诱客户投资后携款潜逃的现象。特别是今年下半年以来发生了e租宝和大大集团涉嫌非法集资被查处事件,涉及金额高达800亿元以上,投资者超过100万人,给中国互联网金融和P2P行业发展带来巨大负面影响。所以,行业快速发展与风险频发双重叠加必然会提升监管层对于风险控制的重视程度。

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