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推荐:申万宏源-逐步为2016布局的好机会

布局 机会2015-12-02 13:02:25
摘要 : 受风险事件密集催化的影响,周五市场大幅下行。...

会议时间:2015年11月29日晚上8-9点主讲:申万宏源策略首席分析师王胜、申万宏源策略高级分析师王佳音、申万宏源策略傅静涛主持人:申万宏源策略首席分析师王胜纪要整理:申万宏源策略研究部刘扬主要内容:


短期风险事件影响市场,但利空即将出尽。受风险事件密集催化的影响,周五市场大幅下行。但我们认为无需悲观,利空兑现后进一步下行的时间和空间都较为有限。管理层监管收益互换和场外期权:增量受限,存量无法续作,同时,《关于规范证券经营机构涉嫌配资的私募资管产品的相关工作的通知》也堵住了刚刚有苗头的配资渠道,未来市场不会再受到行政手段去杠杆的冲击。全球市场对12月美联储加息已有充分预期,12月加息可视为利空出尽。人民币主动释放贬值压力的可能性其实并不大,维持汇率稳定是人民币纳入SDR的必备条件,也是“稳增长,促改革”的重要背景,即使确有进一步下放汇率中枢的需求,时点选择上也很可能出其不意。IPO重启对于市场总体流动性的影响实际上是中性偏积极的。另外,明年1月8号的大小非解禁也会在证监会预期管理下有序进行,无需恐慌。快速下跌后A股市场“钱多+资产荒+没风险”的逻辑反倒有所增强,不悲观仍是底线。


中期来看,春季躁动仍是最确定的机会,但仍需警惕快速上涨。短期“钱多+资产荒”、“没风险”的逻辑强化,且两会之前都是改革预期逐步恢复和难以证伪的时间窗口。保险和银行资管等配置机构逢低加配权益的预期仍较为明确。IPO重启在即,人民币纳入SDR,A股纳入MSCI进入关键时刻,管理层维稳的意愿和压力维持高位。所以如果市场“任性”还是要多一份谨慎,叠加阶段性的资金供需不平衡出现一定回调也属正常现象。

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