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国都 周报2015-09-22 13:04:14
摘要 : 正如8月底我们在策略月报“冲击高峰已过,结构性机会初显”中分析指出,降杠杆贬汇率杀估值等风险释放已进入尾声,且随着当前两大首要任务稳增长防风险(尤其是金融)政策的发力,市场恐慌情绪与风险偏好已触底,指数调整压力已进入尾声。...

吃饭行情为时不远了1、尾部风险释放殆尽,超跌反弹后如期震荡筑底。正如8月底我们在策略月报“冲击高峰已过,结构性机会初显”中分析指出,降杠杆贬汇率杀估值等风险释放已进入尾声,且随着当前两大首要任务稳增长防风险(尤其是金融)政策的发力,市场恐慌情绪与风险偏好已触底,指数调整压力已进入尾声。8月26日至9月11日,低估值高股息率的价值蓝筹股,以银行、非银金融两大权重蓝筹引领前期大盘指数底部反弹约10%。


底部超跌反弹后,我们在上周策略周报“震荡筑底,积蓄动力”中指出,股灾之后的市场信心与人气修复将是较为缓慢过程,尤其是伴随市场体系重建与制度改革,短期超跌反弹后继续上行动力或不足,且近期面临国内月度数据整体疲软、美联储将决定是否开启加息两大考验,使得市场犹豫观望,或预示短期仍需反复震荡筑底;尤其是上周前半周受违规场外配资账户清理升级与高压表态,重新使得市场避险情绪升温。上周大盘、中小板、创业板指数各下跌3%、4%、7%左右,银行、休闲服务、食品饮料、建筑装饰、非银金融等板块相对抗跌。


2、近期两大风险警报已暂缓,继续下跌动能基本释放完毕。上周后半段,导致近期市场反弹受阻的两大风险因素——美联储启动升息、场外配资账户清理,分别呈现温和鸽派、有序缓和态势;场内外降杠杆、估值已下杀至均值附近甚至下方、人民币汇率趋于稳定、美元升息暂缓资金流出压力缓解,以上主要风险释放基本完毕,或预示主动、被动抛售动能基本释放完毕。近三周底部反复震荡过程中,两市成交量已显著萎缩至2.3-3.0万亿元,相当于5月底至6月中旬成交高峰期的2-3成。


1)美元首次升息延后,巩固人民币汇率稳定并将缓解资金流出压力。

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