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分析:渤海证券-把握市场筑底过程中的布局机会

渤海 过程中2015-09-22 13:04:02
摘要 : 制造业在内需疲弱以及去库存的作用下,景气度继续下滑。...

8月宏观方面,经济延续低迷态势。制造业在内需疲弱以及去库存的作用下,景气度继续下滑。而贸易数据方面,出口和进口同现不振,进口的萎缩幅度更大,导致贸易顺差出现衰退式扩张。投资增速依然在下滑,基建虽有所提升,但幅度偏弱下难以对冲房地产投资增速的放缓。消费端虽稍有好转,但若剔除价格因素影响,社零的实际增长基本与上月持平,依旧处于低位。目前,经济下行压力进一步凸显,政府的稳增长任务依然较重,财政政策仍有进一步发力的空间。


流动性方面,8月外汇占款出现大幅减少,在贸易顺差仍有扩张的情况下,热钱流出成为主导外汇占款减少的主因。8月份进行的汇改,打开了潘多拉魔盒,人民币贬值预期的发酵,迫使央行主动干预在岸和离岸人民币汇率,而美国加息时点的延后,也一定程度成全了央行的调控意图,热钱流出的速度将短期出现缓解。而股市流动性方面,证监会主导的配资清理成为市场焦点,尽管配资存量已经及其有限,但考虑到目前两市的成交额已不足峰值时的三成,配资如果短期集中清理仍可能对市场产生冲击甚至造成投资者的恐慌。针对于此,证监会也对配资的清理范围做出进一步的明确,对配资的清理方式提供了更缓和的路径,从而让短期风险得到解除。


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