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研究:国金证券-从解决同业竞争挖掘投资机会

同业 投资机会2015-08-18 07:37:17
摘要 : 国企改革作为全面深化改革的重要一环,是改革的深水区,受到各部委的高度关注,其重要性不言而喻。...

基本结论:


解决同业竞争是国企改革值得关注的主线之一:2015年7月国资委发布声明称:将进一步推动中央企业深化改革,加快企业重组整合步伐,提高市场化资源配置效率。国企改革作为全面深化改革的重要一环,是改革的深水区,受到各部委的高度关注,其重要性不言而喻。对于资本市场而言,由于本轮国企改革直指效率的提升,因而,资本市场对其的关注度也不曾减退。


对于国企改革,我们提出了七方面投资主线:1、第一批央企改革试点;2、对央企改革第二批试点的猜想;3、央企资产注入;4、央企整合;5、央企的大集团小公司;6、解决同业竞争;7、地方国企。在国企改革顶层设计方案还未出台、第一批试点改革动作相对保守的背景下,我们认为国企改革后续仍存在颇多看点,而集团解决同业竞争将是国企改革值得关注的主线之一。具体而言,集团旗下若存在较多上市平台,如中国中材集团有限公司(简称“中材集团”),其下上市平台不可避免会出现同业竞争的情况,这会导致同一集团旗下出现恶性竞争等问题。因而,集团为厘清旗下业务板块,避免无序竞争,提升经营效率,规范经营秩序,通常会做出解决同业竞争的承诺,从这一角度出发,会对旗下上市公司带来一定的积极影响,因而我们认为解决同业竞争也是国企改革值得关注的投资主线之一。


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