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推荐:国都证券-指数步入慢牛 风格趋于均衡

国都 趋于2015-06-16 13:02:17
摘要 : 正如我们此前多次分析指出,增量资金快速入场叠加杠杆配资的牛市行情,随着估值泡沫显现、监管从严、融资加快而产业资本减持加量,资金边际驱动力的逐步减弱,中期内市场或将降温变轨步入慢牛期。...

1)市场正由快牛降温变轨至慢牛行情。正如我们此前多次分析指出,增量资金快速入场叠加杠杆配资的牛市行情,随着估值泡沫显现、监管从严、融资加快而产业资本减持加量,资金边际驱动力的逐步减弱,中期内市场或将降温变轨步入慢牛期。


2)风格或趋于均衡。年初迄今,市场风险偏好提升下,以互联网+、工业4.0为主的中小盘成长股,涨幅远高于周期、消费蓝筹股,且当前成长与蓝筹的相对估值已攀升至历史高点附近。以上市场结构大分化后,短期内风格或趋于均衡,监管加强下或震慑部分中小盘炒作之风,而宏观托底的稳增长政策持续发力、国企改革的纵深推进、银行混改方案也有望获批,短期将提振估值相对较低的蓝筹股。


3)宽货币强改革重创新下,中期上行动力仍在。5月经济数据呈现弱企稳态势,但经济下行与通缩压力难消,预示政策宽松仍需加码;近期宏观托底、微观激活的稳增长促改革重创新等系列政策加速发力,有望继续提升市场风险偏好,为近期领涨板块行情主要催化剂。展望下半年,国企改革“1+N”顶层设计方案、“互联网+”行动计划、“十三五”规划、资本市场加快双向开放与纳入国际指数、注册制方案落地实施等重磅政策也将陆续出台或预演;以上宏观托底、微观激活的改革创新政策,以及加快加大资本市场改革开放的制度完善,将继续提升市场风险偏好,增量资金入场仍在途中,居民财富加大权益资产配置趋势不止,市场上行引擎仍在发力。


4)配置建议:三大主线优化布局,震荡市中攻守兼备。市场短期宽幅震荡不改中期上行动力,投资策略宜密切洞察市场变量,及时调整仓位、优化配置,防范阶段性大幅回撤风险,并为下阶段再上新台阶提前布局。

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