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研究:瑞银证券-行业景气持续恶化

景气 恶化2014-12-30 22:34:33
摘要 : 其中,下游消费行业中,景气好转的绿灯数目为2只(环比减少1只),景气恶化的红灯为4只(环比增加1只)。...

瑞银行业景气红绿灯本期景气好转的绿灯数目为3只(环比减少1只),景气恶化的红灯数目为16只(环比增加4只)。其中,下游消费行业中,景气好转的绿灯数目为2只(环比减少1只),景气恶化的红灯为4只(环比增加1只)。与投资相关的中游行业,代表景气好转的绿灯数目为0只(环比持平),代表景气恶化的红灯为7只(环比增加1只)。


下游消费品行业–降息后地产销售回暖(1)30个大中城市12月前三周周均成交4.96万套,高于11月同期的4.51万套。其中,一线城市成交回暖最为明显。房价、地产投资依然疲弱;(2)11月空调内销同比增长-0.3%(10月+5.5%),库存内销比下降,研究员判断农村市场在拉动销售;(3)11月狭义乘用车销售同比增速为4.7%,累计增速9.4%,约88%的车型在降价,环比增加1%,最新库存为1.9个月(前期为2.2个月),高于历史均值。


中游周期性行业–景气加速恶化(1)电力行业发电量同比增速跌至0.6%(前期为1.9%),成本方面也存在一定压力;(2)钢铁继续下跌,粗钢产量连续两个月负增长,钢材社会库存为963万吨;(3)本月水泥价格以下降为主,华东高标水泥价跌至324.3元/吨,市场提前进入淡季,库容比持平于69.5%。电力、工程机械行业景气一直在恶化,重卡景气变化不大。


上游资源行业–动力煤炭价格继续反弹动力煤需求弱复苏,秦皇岛5500大卡动力煤价格为525元/吨(前期为515元/吨),库存回升至693万吨。焦煤价格继续下跌,库存升至15.9万吨(前期为15.1万吨)。有色研究员反馈,由于需求不强,铝铅锌等金属价格均显著下跌。


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