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关注:国泰君安-当迪士尼遇到自贸区

国泰君安 迪士尼2014-12-30 17:43:31
摘要 : 受益标的包括中路股份、锦江股份等。...

本报告导读:


随着自贸区扩容,迪士尼地区变成了衔接自贸区老区和新区的重要桥梁,上海迪士尼相关受益标将进一步分享自贸区政策红利。受益标的包括中路股份、锦江股份等。


事件:十二届全国人大常委会第十二次会议近日作了关于广东、天津、福建和上海四个自贸试验区调整法定行政审批决定的说明,明确将扩展上海自贸区的范围,扩展区域包括陆家嘴金融片区、金桥开发区片区和张江高科技片区,上海自贸区面积有望从28.78平方公里扩大到120.72平方公里。


点评:


随着自贸区扩容,迪士尼地区变成了衔接自贸区老区和新区的重要桥梁,我们认为上海迪士尼相关受益标将进一步分享自贸区政策红利。


包括土地升值(进一步重估机会)、人流物流和商流带来的叠加效应(如旅游、商贸零售、交运)、更大范围的国际化合作(自贸区注册企业在文化旅游等领域的机制更灵活)等。上海迪士尼受益股票组合:中路股份、锦江股份、锦江投资、豫园商城、老凤祥、百联股份、界龙实业、陆家嘴、美盛文化和上海机场。


对应主线一:存在股权关联关系的公司。上海迪士尼主要是中方股东上海申迪集团四大出资方陆家嘴集团(股权占比45%)、锦江国际集团(25%)、文广集团(20%)以及百联集团(10%)旗下所属的上市公司。从自贸区的情况看,扩展区域就包括陆家嘴金融片区,而且在12月28日设立的全国第一支专注投资自贸试验区的基金——“上海自贸区股权投资基金”,发起人包括上海陆家嘴金融发展有限公司、上海外高桥有限公司等。上海文广旗下公司也是搭乘上海自贸区的东风,携手微软成立合资公司来生产销售游戏机。


对应主线二:直接受益迪士尼乐园经济辐射效应影响的公司。上海迪士尼主题包括受益投资驱动的房地产、建筑建材、交通运输等行业公司,受益消费拉动的旅游、商贸零售等行业公司。从自贸区的情况:

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