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观点:东莞证券-毛利率下降 A股前三季度盈利增速略有下滑

东莞证券 毛利率2014-11-07 10:03:20
摘要 : 全部A股总计2567家上市公司2014年前三季度净利润总计为1.9万亿元,同比增长9.22%,比上半年(增长9.47%)略有下降。...

2014年前三季度A股业绩增长9.22%,增速有所下降。全部A股总计2567家上市公司2014年前三季度净利润总计为1.9万亿元,同比增长9.22%,比上半年(增长9.47%)略有下降。从数据可见,尽管管理层使用定向宽松、产业微刺激等手段振兴经济措施,但企业盈利能力并未明显改善,A股净利润增速出现一定下降,显示未来经济复苏前景较为反复。


今年前三季度营业收入增长5.97%。2014年前三季度全部上市公司营业收入同比增长5.97%,与上半年营收增速持平。其中,金融服务业14年前三季度营业收入增速有所回升,为14.36%,而非金融类上市公司14年前三季度营业收入增速较上半年出现小幅反弹,整体增速为5.85%。


整体看,全部上市公司营业收入增速均小幅回升。


中小板、创业板前三季度增速小幅增长。中小板和创业板2014年前三季度净利润分别增长7.63%和15.96%,相比于上半年均有所增长。其中创业板和创业板净利润均呈现小幅增长的态势。


整体毛利率有所下降。从A股整体毛利率水平来看,全部A股2014年前三季度毛利率为18.08%,相比14年上半年的18.42%小幅下降。整体看上市公司盈利状况有所下滑。此外,非金融公司的14年前三季度毛利率下降至18.07%,非金融、石化公司前三季度毛利率为17.39%,反映非金融行业普遍出现盈利能力均出现下降。整体来看,毛利率总体出现下降,反映三季度A股上市公司整体盈利能力普遍出现恶化。


钢铁、电气设备和有色金属等行业前三季度增速较快,综合、通信利润增速有所下滑。在行业净利润增速方面来看,14年前三季度综合行业增速最快,为103.11%。此外,非银金融和家用电器等行业也出现明显增长的势头。而钢铁、国防军工以及商业贸易等行业净利润增速下降较快,对整体增速有所拖累。这主要受到产业结构性调整等因素影响,导致某些周期性行业需求下降,导致业绩增长出现放缓。

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