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快讯:煤炭行业最新市场研究(10月17日)

市场研究 煤炭行业2014-10-17 14:31:32
摘要 : 国际煤价:动力煤价涨跌互现、焦煤价格涨跌互现。...
【新闻评论】

煤炭行业:救市政策不断落实 煤炭开始涨价

行业要闻回顾:(1)9 月官方PMI 指数与上月持平;(2)资源税从价计征靴子落地,政策利空出尽;(3)《关于调整煤炭进口关税的通知》发布,取消煤炭零进口关税;(4)“十三五”能源规划明确减煤目标;(5)大秦线10 月9 日开启秋季检修,为期15 天;(6)神华、中煤逆市上涨煤价15 元/吨。

国际煤价:动力煤价涨跌互现、焦煤价格涨跌互现。(1)美元指数下行,原油价格下跌。布伦特原油期货收于89.77 美元/桶,环比下跌2.61%;(2)国际港口动力煤价格涨跌互现,纽卡斯尔动力煤上涨0.01美元至64.92 美元/吨;(3)澳大利亚优质硬焦煤FOB 价格环比下跌0.3 美元/吨至109.85 美元/吨。

国内煤价:动力煤价格平稳、焦煤价格平稳、无烟煤价格稳中有跌。(1)秦皇岛动力煤多数较上周持平。

环渤海动力煤价格指数482 元/吨,较上周持平;(2)炼焦煤价格平稳,下游旺季需求一般,预计短期内现货仍将弱势运行;(3)本周无烟煤价格稳中有跌和喷吹煤价格平稳。

库存:港口库存增加、电厂库存增加。秦皇岛港库存620.25 万吨,环比增加2.33 万吨。电厂库存可用天数环比增加1.76 天至27.86 天。钢厂焦煤库存可用天数16.52 天,炼焦煤四港口库存减少5 万吨。

投资策略:上周周煤炭行业上涨1%,沪深300指数上涨0.64%。9月官方PMI 为51.1,较8月持平,显示经济在政策出现松动之后经济有企稳迹象,而8 月固定资产投资和发电量等微观数据显示需求依然疲软。随着恢复进口关税和资源税改革等救市政策的陆续出台,我们认为本轮反弹的核心因素——下游地产政策放松和行业限产供给收缩——未变且正在逐渐进入实施期,消费旺季的到来,需求将好转,多重因素叠加有望致煤价企稳反弹:(1)供给侧产能收缩:限产政策在央企及地方国企层面已推行,从几大煤企8~9 月产量数据看, 限产效果较好。9 月份以来限产政策将在各省全面铺开,预计四季度煤炭产量将继续下滑。(2)旺季需求预期好转:近期经济下行,宏微观数据均显示需求疲软,但考虑到煤炭消费旺季的来临以及煤电年末谈判的因素,需求将得到提升。(3)煤价:供需进入短期平衡,随着大秦线进入检修期,进口煤得到限制,以及消费旺季的到来,煤价将企稳反弹。虽然近期宏微观数据较差,但本轮市场反弹的核心因素未变,我们继续看好四季度煤炭股的估值修复行情。建议参与优质低价的大盘蓝筹和国企改革标的,组合配置:陕西煤业、中煤能源、中国神华、盘江股份、国投新集。

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