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观点:流动性导致股灾“3.0版”

流动性 导致2016-01-08 13:01:42
摘要 : 在2016年的4个交易日里,A股两次触发熔断并提前收盘,股灾“3.0版”正在上演。...

昨日,A股市场大幅低开后迅速下探,再度触发熔断,9∶43,沪深300指数触发5%熔断阈值,两市暂停交易15分钟;恢复交易后仅3分钟,又迅速达7%熔断阈值。在2016年的4个交易日里,A股两次触发熔断并提前收盘,股灾“3.0版”正在上演。流动性是A股命门

当前A股走势的确类似于2015年三季度的股灾行情,均是因为流动性的问题引发股指大幅下跌。略有不同的是,去年三季度股灾,是因为清理民间配资去杠杆,使得大量卖盘集中涌现,市场流动性陡然丧失,导致个股连续跌停,在6月底至7月中间开始股灾“1.0版”;而随着8月中旬进一步清理配资,A股再度下跌,出现股灾“2.0版”。而2016年伊始,由于熔断机制的实施,使得市场参与者再次感受到流动性丧失所带来的后果。因为一旦接近或达到熔断标准,市场的抄底盘、买盘就会迅速减弱,进入观望等待阶段。有分析人士指出,“这种快速熔断会进一步掐断流动性,硬性压制持币者的抄底冲动。手贱要忍4个小时是很难的,但忍15分钟就很容易。”。如此一来,围观者不容易被拖下水,后续的接盘者更是稀少,市场的流动性随之丧失,进而导致了股灾“3.0版”的发生。

由此可见,无论是此前的1.0版、2.0版,还是正在发生的3.0版本,其诱因固然多种多样,但核心因素只有一个,那就是流动性。甚至可以说,汇率波动也是流动性因素影响的一个体现。因此,高估值、大小非减持、宏观经济弱势,其实并不是A股市场中短线走势的核心驱动力,核心驱动力只有一个——流动性。货币宽松,流动性充裕,股市涨;一旦流动性短线丧失,股市跌,甚至发生股灾。流动性还会来

短线来看,因为流动性的丧失,A股市场似乎变得面目狰狞起来。但是,流动性没了,过段时间,又会来了。例如,2013年6月底,整个社会的流动性都像冻结了一般,国债逆回购利率一度达到年化30%的水平,A股也随之暴跌。但这种情况仅持续了几天,随着流动性回归,A股又震荡回升。2015年三季度,在去杠杆背景下,A股的流动性骤减,股市暴跌,但在国庆节后,流动性开始复苏,A股也开始反弹。所以,对于当前因流动性不足引发的股灾“3.0版”,作为市场参与者,固然需要忍受寒意,但也不能放弃对春天期望,因为流动性的春风还会吹来。A股牛熊循环,春风吹又生。

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