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建议:22万亿元资金蒸发给股市什么警示?

警示 蒸发2015-12-22 13:02:25
摘要 : “成也杠杆,败也杠杆”,是过去一年多股市行情的真实写照。...

有机构数据统计,截至12月15日收盘,市场的总市值依然较今年6月份股灾爆发前跌去了近30%,约有22万亿元的市值财富被蒸发。

“成也杠杆,败也杠杆”,是过去一年多股市行情的真实写照。回顾2015年的股市行情,其整体波动率相当显著,可以用“大起大落”四个字来描述,并加大了市场投资者的操作难度。

2014年7月牛市开启之初,A股市场的场内融资余额仅仅只有4000亿元上下,然而,到了今年年初,这个数字就达到了1万亿元左右,到了今年的3至6月份期间,直接创出了2.27万亿元的峰值。不仅如此,在此期间,A股市场场外配资规模也得到了爆发式的发展。据不完全统计,今年3-6月,A股市场的场外配资规模超过2万亿元,再加上其它隐藏的民间配资渠道,其累计规模或达到了惊人的4万亿元。

然而,在疯狂行情持续的背后,却引来了管理层自今年6月份以来多轮“去杠杆化”举措的挤压,对股市造成的冲击是显著的。

从6月中旬以来,A股出现了两轮非理性暴跌,沪指从5178点跌至2850点,累计最大跌幅超过45%,大量上市公司股票被腰斩,出现十余次千股跌停的惨状。不仅如此,还出现了证金汇金大幅浮亏以及大量上市公司定增股价“倒挂”等现象。

至今,虽然股市有所回暖,投资者信心有所恢复,然而,截至12月15日收盘,仍约有22万亿元的市值财富被蒸发。

在A股市场仍然散户主导的当下,尽管机构投资者的占比仍然偏低,然而,其整体的操作风格却与国外成熟的机构投资者有着本质区别。有观点认为,并非中国散户不成熟,而是现行管理模式之下的机构炒股都像散户。在实际操作中,该观点并非没有道理。

由于证券市场信息与交易制度的不对称、违法违规成本过低、市场机制有待完善,为部分大资金大机构的非理性操作提供了便利条件。在股市持续非理性暴跌的过程中,普遍缺乏资金和信息优势的广大中小投资者,往往亏得最惨。

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