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快讯:“深港通”助力A股国际化 关注四大主线

助力 主线2015-12-09 13:01:50
摘要 : 首先,深股的特点和海外机构投资者的偏好相差较大。...

1、北向交易方面,目前沪股通在执行过程中要求券商支付20%的交易保证金,比例过高且占用资金的时间最长可超过1个月,影响了市场参与者的投资意愿。另外,包括交易额度和股种方面的限制尚未放开、交易日在不同假期上出现的断层、A股不允许即日买卖等问题都令海外投资者远离“沪港通”。

2、南向交易方面,虽然同行业、同规模的一些公司,港股有很大的价值估值差,但是内地的投资者仍会选择在自己熟悉的市场进行投资。此外,包括汇兑损失、印花税及佣金等交易成本较高也是阻碍投资者投资港股的原因。目前港股通每一笔交易都要在中国银行进行汇兑,一个买卖来回的汇兑手续费可达到1%左右。另外,在香港买卖股票要收取来回2%的印花税,而内地的印花税来回仅收取千分之三。

“深港通”的推出预计将会延续“沪港通”模式,虽然额度可能会有所放大,但由于深市估值水平远高于沪港,吸引资金大幅流入的可能性不大,且北上资金的配置价值远高于投资价值。我们认为“深港通”对资金的吸引力小于“沪港通”,因此如果“深港通”没有在“沪港通”的基础上有重大的交易机制突破,其短期内对市场资金面的影响相对有限。

“深港通”将进一步推动完善A股交易制度

尽管“深港通”预计对市场短期资金面影响不大,但需要注意的是,“深港通”和“沪港通”的设计或许本就不为获取短期效应而为更深远的影响。中长期来看,“深港通”的推出有利于进一步推动1、A股交易制度的转变;2、MSCI等全球指数纳入A股并逐步增大A股比重;3、A股估值体系和投资风格与国际接轨。

与国际成熟市场相比,A股市场交易制度市场化程度较低,T+1、涨跌停板等特殊制度仍然存在,这也是“沪港通”未能有效吸引海外投资者的重要原因之一。“深港通”将进一步把A股市场推到国际市场和投资者面前,而市场需求压力将有助于倒逼A股市场交易机制的改革和完善。

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