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快讯:“深港通”助力A股国际化 关注四大主线

助力 主线2015-12-09 13:01:50
摘要 : 首先,深股的特点和海外机构投资者的偏好相差较大。...

4、从投资标的市值角度,QFII重配大市值公司。76%的QFII仓位配置在500亿元以上市值的公司,而公募基金仅32%的持股市值配置在此类公司上。在小于200亿元公司的配置上,QFII仅配置10%左右仓位,而公募基金则配置达到39%。

5、从行业配置角度,QFII较公募基金明显超配银行、食品饮料和家用电器,其中将近50%的QFII仓位配置在银行板块,这是因为该板块上市公司几乎同时满足大市值、低估值和高股息率等特点。

此前我们提到,深圳市场的上市公司具备市值较低(主板、中小板和创业板平均市值为160、123和111亿元)、成长性较好(新兴行业市值占比高)、估值较高(主板、中小板和创业板平均市盈率为34.02、70.06和130.16倍)、股息率较低(仅为0.51%)等特点,这与“深股通”主力——海外机构投资者的偏好(500亿大市值、低成长性、低于10倍市盈率、2-4%高股息率的公司)大相径庭,因此我们判断“深港通”的推出并不会吸引大量海外资金涌入深股市场。

从“沪港通”看“深港通”未来影响力

相比深交所上市公司,(海外)机构投资者的投资风格更趋近于上交所上市公司,但我们看到“沪港通”的推出也并未在短期内吸引大量海外资金进入。相反,“沪港通”自2014年11月17日开通后,两地股市总体表现较为平淡。截至今年10月,沪港通北向交易累计使用额度1372亿元,占总额度的46%;南向交易累计使用额度891亿元,占总额度的36%,两地交易活跃度均与市场此前预期有较大落差。另外,尽管表面来看,上证综指在“沪港通”开通后大幅上涨,但事实上牛市的开启是由改革预期、流动性宽松、政策面支持等多方面因素产生共振促成的,而“沪港通”开通更多是起到了锦上添花而非决定性的作用。“沪港通”低于预期的整体表现主要源于以下原因:

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