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快讯:“深港通”助力A股国际化 关注四大主线

助力 主线2015-12-09 13:01:50
摘要 : 首先,深股的特点和海外机构投资者的偏好相差较大。...

4、深圳上市公司市值较小,在市场散户居多的情况下较易受到炒作,因此其日均换手率较高,主板、中小板和创业板日均换手率分别达到4.2%、5.0%和6.9%,远高于香港主板和创业板的0.5%和0.8%。股息率方面,深圳上市公司的平均水平大幅低于上海和香港,近12个月,深圳、上海和香港上市公司的股息率分别为0.51%、1.68%和3.54%。

深股特点与海外机构投资者偏好差别较大

不同于A股市场以散户为主的特征,香港市场以机构投资者为主,其中海外机构投资者占比尤其高。据香港交易所统计,在2013年10月到2014年9月这12个月间,机构投资者的交易占市场总成交金额的59%,其中35%来自海外机构投资者,24%来自香港本地机构投资者。非本地投资者总交易金额中,英国投资者占比最大(28%),其次为美国投资者(26%)和中国内地投资者(13%)。

由于经“深港通”投资深圳市场的投资者将以海外机构投资者为主,我们分析近期QFII重仓的股票并依据QFII持股不同类型股票的市值占比来推断“深股通”主要投资者的偏好。截至2015年三季报,QFII重仓持有167家A股上市公司,A股公募基金重仓持有2110家A股上市公司,我们对比两者投资风格,得出以下五个结论:

1、从市盈率角度,QFII重配低估值公司。在0-10倍市盈率公司的配置上,QFII配置高达54%,而内地公募基金仅配12%。相反,在超过60倍市盈率公司的配置上,QFII仅配6%的持股市值,而公募基金则重配47%。

2、从股息率角度,QFII偏好高股息率公司。QFII投资者超过55%的仓位配置在股息率在2-4%的上市公司,而内地公募基金将超过72%的仓位配置于0-1%股息率的公司上。

3、从公司成长性角度,QFII对高成长性公司持保守态度。62%的QFII仓位配置总资产同比增长率在10-20%(三季报数据)的公司,且仅有3%的仓位配置在成长性大于40%的公司;与之相比,公募基金有20%左右的仓位配置在成长性高于40%的上市公司。

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