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观察:2016行情展望 5.5万亿资金候场

展望 资金2015-12-04 13:02:13
摘要 : 回顾过去三年可见,市场涨跌与资金流动相生相长,股市由13年存量资金博弈到14年增量资金入市,再到15年上半年场外资金疯狂入市,伴随着股价不同的表现。...

引言:跌宕起伏的2015年即将过去,展望2016年市场,到底有多少资金能流入,是市场关心的焦点问题。回顾过去三年可见,市场涨跌与资金流动相生相长,股市由13年存量资金博弈到14年增量资金入市,再到15年上半年场外资金疯狂入市,伴随着股价不同的表现。展望16年,在利率不断下行的背景下,机构投资者资产配置转向股市不变,资金继续流入股市,幅度比15年温和,市场有望从激情走向温情。

1. 不同的资金流,不一样的股市。(1)股市涨跌与资金流动相生相长。股市涨跌伴随着资金的流入流出,资金供需分析很重要。(2)2013年资金供需整体均衡,是存量资金博弈市场。(3)2014年增量资金入市主要发生在下半年,7月在改革预期上升和沪港通刺激下,存量资金博弈演变为增量入市,尤其是11月21日降息后资金入市加速,全年上证综指上涨52.9%、创业板指数上涨12.8%。(4)2015年上半年市场上涨和资金入市形成正循环,上证综指和创业板指最高涨幅分别为60.1%、174.5%。615去杠杆引发的股灾和8月中汇率贬值引起的第二波大跌,一度让资金不断流出市场, 8月底央行“双降”后,市场情绪逐步变化。到目前为止资金净流入44016亿,上证综指上涨6.9%,创业板指数上涨80.4%。

2. 展望2016年:还是钱多。(1)资金流入:银行资金配置性需求,预计2万亿。(2)保险、社保、养老金配置性需求,预计6300亿。(3)居民储蓄搬家,潜在资金2.7万亿。(4)海外资金流入,潜在资金1700亿。(5)16年资金流出预计2.2万亿。证监会明确表示16年会进一步扩大股权融资规模,并尽早实行注册制。预计16年IPO和再融资能分别达到4000亿、10000亿,合计14000亿。印花税和交易佣金为交易金额的千分之一和万分之六,预计2016年交易金额200万亿,交易费用可能达到3200亿。产业资本净减持14年为1299亿,15年为2646亿,7月初政策救市要求大股东半年内不能减持,积压了很多减持筹码,预计16年产业资本净减持将超过5000亿。

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