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关注:配置真正成长股

配置 成长2015-10-17 13:02:24
摘要 : 上半年各个指数大幅上扬,个股涨幅巨大。...

今年的证券市场可谓是波澜壮阔,跌宕起伏。上半年各个指数大幅上扬,个股涨幅巨大。

然而6月份在去杠杆清配资的影响下,行情急速下行,个股跌幅巨大。后经国家队奋力救市,指数终于结束连续暴跌趋势,开始出现短暂的小幅反弹。不过市场信心并不稳定,受人民币贬值、宏观经济低迷数据和继续清理配置去杠杆等负面因素影响,指数在8月下旬又出现一轮大幅回落。目前指数走势趋稳,成交量逐渐萎缩,市场进入相对平稳成交清淡阶段。

回顾今年以来的行情,个股方面表现最抢眼的无疑是以创业板为代表的中小市值股票。但仔细分析国内的宏观经济,可见推动股指大幅上涨的基本面逻辑并不足够。今年1-8月社会消费品零售总额同比增长10.5%,高于预期和前期的数值10.4%;而9月份的财新制造业PMI初值从47.3进一步降至47且不及预期的47.5,可见经济还在寻底。目前上市公司的三季报陆续在公布。总体来说,业绩大幅增长且超预期的公司不多,大部分上市公司受国内宏观经济低迷影响,业绩低于预期较多。

在经历今年前三季度惊心动魄的震荡后,我们认为投资者对于市场的风险认识将有所提升。另外清理配资使得推动年初股市大幅上涨的杠杆牛逻辑也不复存在。市场将不可避免地出现分化,之前依靠概念炒作且前期涨幅较大的品种后续机会应该不大。而受益国内经济转型并且符合未来经济发展趋势的公司,依旧有较大的发展空间。目前这个时点,我们认为市场开始去伪求真,到了配置真正成长股的阶段。

投资上,当前市场估值已大幅回落,部分指数和个股的估值水平进入相对合理范围。因此,我们对未来行情既不宜过度悲观同时,也要对市场的寻底复杂性有所准备。我们看好一些业绩增长明确、股价对价值创造能力反映不充分的优质成长股。同时,结合事件性因素,在新能源汽车、大数据、国企改革、能源互联网方面寻找主题投资机会。

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