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建议:行情正回归基本面

基本面 回归2015-09-30 13:02:00
摘要 : 但话说回来,对这样的走势,人们似乎也并不感到太惊讶,因为来自基本面的消息,已经提示大家近期股市走势不会太好。...

⊙申万宏源证券 桂浩明 ○编辑 杨晓坤

昨日是国庆长假前倒数第二个交易日,沪深股市低开低走,上证综合指数再度逼近3000点整数关,形势颇为严峻。但话说回来,对这样的走势,人们似乎也并不感到太惊讶,因为来自基本面的消息,已经提示大家近期股市走势不会太好。

日前国家统计局公布的工业企业利润和财政收入数据等,都清晰地表明实体经济运行状况并不理想,稳增长面临前所未有的压力。这对目前股市试图展开的反弹行情构成了很大的阻力,再加上此间欧美股市也在下跌,且跌幅还相当大,也从负面影响着A股的走势。综合这些因素,投资者普遍对行情表示谨慎,大盘在实际运行中出现2%左右的下跌,也在所难免。

事实上,这种情况也不是刚出现。就在上周,由于不佳的财新版采购经理人指数公布,再加上欧美股市暴跌,使得连续两天的反弹就此打住。很明显,现在的市场运行,在很大程度上受制于基本面的因素。基本面疲软,股市行情自然较差。这种局面在前段时间表现得并不很突出。大家都知道,从去年年底行情启动一直到今年年中大盘暴跌,这段时间经济基本面实际上是在不断下滑的,海外市场总体上也在慢慢回落。导致股市先涨后跌的原因,则在于流动性。在流动性很充裕的情况下,大量资金涌入股市,指数就毫不理会基本面因素,不断上涨。到了年中,随着“去杠杆”推进,流动性宽松局面不复存在,因此就有了大盘不断下跌。近期,尽管在护盘资金强烈干预下,整个市场流动性危机得以缓解,但因为清理场外配资所导致的个股局部性资金危机还不断出现,对行情产生了很大的负面影响。股市之所以会长时间徘徊于3000点附近,其中的一个重要原因就是投资者对于场外配资的清理心存疑虑,不敢在清理基本结束前轻易入市。不过,随着管理层对清理配资的方式作出改变,特别是杀伤力很大的“一刀切”做法被取消后,一定程度上缓解了资金面压力。在此背景下,流动性因素对股市的作用被弱化,而来自基本面的因素对股市的影响力则大大增加,于是就有了时下行情随基本面变化而波动的走势出现。

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