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分析:9月将迎蜜月期 沪指核心波动区间3200-4600

区间 蜜月2015-07-23 14:44:43
摘要 : 但慢牛以重建为前提,而重建需要时间,因此“震荡分化,休养生息”是2015下半年市场的必然选择。...

申万宏源证券研究所22日在上海国际会议中心举行申万宏源“金融+”十三五规划主题策略会,会议认为,从一年以上的周期看,“慢牛”可以期待。但慢牛以重建为前提,而重建需要时间,因此“震荡分化,休养生息”是2015下半年市场的必然选择。

中国经济增长呈现前7后8之势

申万宏源证券分析指出,如果说十二五是打基础的五年的话,十三五就是见效益的五年。夯实基础之后,中国经济有望在十三五步入新的上升周期。

申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇表示,经过十二五打基础,宏观经济已经出现几个方面的向好。首先,市场基本出清,改革红利开始释放;再者,国际环境总体改善。李慧勇预计,十三五期间,中国经济平均增长7.5%,呈现前7后8之势。

李慧勇提出,从结构看,十三五中国经济五大趋势值得重点关注:第一,产业结构更呈现服务业化、智能化、高端化的特征;第二,中西部领跑四大地区增长;第三,国企改革取得实质进展;第四,直接融资大发展,金融和实体有望形成良性互动;第五,人民币国际化和走出去良性互动。

李慧勇预测,经过4次降息之后,降息空间不大,降准和定向宽松将成为货币政策的主要手段。2015年上半年经济保7主要和服务业有关,在盘活财政资金存量以及房地产销售总体向好的背景下,地产和基建将成为下半年亮点。

下半年休养生息

申万宏源证券认为,从一年以上的周期看,“慢牛”可以期待。但慢牛以重建为前提,而重建需要时间,因此“震荡分化,休养生息”是2015下半年市场的必然选择。

申万宏源证券称,资金供需的新平衡需要重建。虽然救市政策出台后,资金需求方IPO、再融资、大小非减持都被控制,但是资金供给方场外配资和两融等受制于去杠杆,公募净申购受限于银行渠道对于股票市场的谨慎,保险救市任务之后继续加大权益配置比例空间有限。资金供需的新平衡需要重建,而这个平衡可能是一个供需均收缩的紧平衡。市场信心需要重建。管理层仅呵护“慢牛”,4500点救市退出的一致预期以及去杠杆抑制了风险偏好的快速恢复,但管理层确保股票市场流动性的态度也非常明确,市场向下同样有底。未来市场将大概率呈现波动幅度逐步收窄的休养生息状态,用时间换取新主线的出现和市场信心的重建,使股市风险溢价逐步从高位回落。

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