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研究:机构投资别只记“七秒”

机构 投资2015-07-20 13:03:41
摘要 : 但市场如果要更加成熟,更关键的是机构的记忆还要更长久一些。...

投资者说

很多散户在过去一周的反弹中再次加上了融资杠杆,义无反顾地冲进市场,也被戏称为“韭菜的记忆只有七秒”。但市场如果要更加成熟,更关键的是机构的记忆还要更长久一些。

过去的一个月,对于很多散户,尤其是加了杠杆的散户来说是倍感煎熬。但其实对机构、甚至说银行造成最大压力的,可能并不是来自场外配资,而是定向增发股份项目的补仓压力。

在市场的最低点时,几乎所有4月之后的定向增发项目都跌破了发行价。3月以前所做的定向增发项目依靠前期的大量浮盈勉强撑住了补仓线,但也不断在逼近预警线。

与散户不同,认购定向增发股份项目的机构每份份额均在亿元以上,银行参与程度也最为深厚。定向增发中,银行往往为机构配2倍左右的杠杆,并为产品设定预警和补仓线。

但一个不可忽略的前提是,定向增发股份拥有一定的锁定期,投资标的为限售股,银行是无法通过强制平仓的手段隔断风险,只能不断要求投资者追加抵押。这些普遍上亿上十亿的项目,给机构带来不小的补仓压力。

在这种情况下,一些银行和资金方不得不针对特定项目修改了预警和补仓线,或宽延机构的追加抵押物时限。这些“台面下”的动作不一定“合法合规”,是市场状况突变下的无奈之举,但确实将风险传染到了银行体系内。

去年以来的定向增发项目,尤其是一年锁定期的项目借助市场的东风,确实为投资者赢得了不菲的收益。但随着市场的不断水涨船高,定向增发价格的基准也不断提高。在2014年年末还只能叫价30倍市盈率的股票拖延半年以后定增报价达到60倍市盈率甚至80倍市盈率的并不鲜见。即使在这样的情况下,依然有机构被市场狂热的情绪所主导积极参与。

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