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观察:政策态度确认加仓良机

良机 确认2015-06-29 13:02:59
摘要 : 我们的理由包括:1.个人投资者在这轮急跌当中最大的教训其实是中小市值股票的流动性风险,但是牛市急跌往往不会改变投资者的牛市情绪,而这才是影响新增资金流入的主要因素;2.无论从存量和增量的角度来看,当前尚不用担心资金面问题,资金流入速度的顶点应该是在今年的三季度看到,主要的来源仍然是两融的剩余可用余额,此外很多经验丰富的绝对收益投资者早就有意识地在控制仓位了,他们的博弈才刚开始;3.投资者忽略了管理层仍然手握几张影响市场局部资金格局的大牌,包括地方社保入市,控制纳入MSCI新兴市场指数的进度等,这些长线资金...

6月27日央行超市场预期宣布降准降息,并且此次的货币政策调整有三个不同以往之处:1.这是央行时刻七年在同一天宣布降准降息,上一次是发生在金融危机最严峻时期;2.之前央行都选择在周日下午宣布重大货币政策调整,此次提前至周六;3.此次降息并没有伴随着彻底放开存款利率上浮上限,这也超出市场之前对于货币政策思路的理解;

尽管此次降准降息确实存在实体经济上的必要性,但是诸多不同寻常之处意味着央行刻意释放政策超预期的信号,我们认为过去两周股票市场去杠杆引发的恐慌性杀跌已经引起了高层的警惕,此次央行的超常规货币政策调整即是一个跨部门稳定市场预期的努力;

当前市场仍然处于巨震之后的惶恐当中,政策出手之后,投资者仍然在激辩这是否牛市的拐点,我们认为投资者过度担忧了。我们的理由包括:1.个人投资者在这轮急跌当中最大的教训其实是中小市值股票的流动性风险,但是牛市急跌往往不会改变投资者的牛市情绪,而这才是影响新增资金流入的主要因素;2.无论从存量和增量的角度来看,当前尚不用担心资金面问题,资金流入速度的顶点应该是在今年的三季度看到,主要的来源仍然是两融的剩余可用余额,此外很多经验丰富的绝对收益投资者早就有意识地在控制仓位了,他们的博弈才刚开始;3.投资者忽略了管理层仍然手握几张影响市场局部资金格局的大牌,包括地方社保入市,控制纳入MSCI新兴市场指数的进度等,这些长线资金适合配置的标的都以估值相对合理的权重股为主,对于稳定市场有显而易见的作用;

我们看好今年以来基本没有上涨的金融板块,除了估值优势以外,未来也不缺少上涨的催化剂,与之类似的板块还有消费类的食品饮料家电以及周期类的建材有色煤炭等,尤其是其中的白马蓝筹。

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