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推荐:银行资金入市迷踪

入市 资金2015-06-23 13:02:51
摘要 : 悲剧的背后,就是过度使用杠杆。...

本刊记者 杨练/文

当中国中车(601766.SH)跌的找不到“北”的时候,悲剧上演了—一位用了4倍融资杠杆全仓中国中车的投资者,在股价两个跌停之后赔光了所有本金而轻生。

悲剧的背后,就是过度使用杠杆。在上证指数7年来再次突破5000点后,围绕着加杠杆与去杠杆的博弈,一些原先隐匿的场外资金入市的渠道和路径也渐渐浮出水面。市场上包括银行、券商、担保公司等机构的配资业务也大行其道。

始于2014年的本轮大牛市时,中国证券市场历史上第一次“杠杆牛”,由于融资融券业务的放开,券商无疑成为此次牛市资金加杠杆的重要来源。2014年6月,融资融券余额仅为4000亿元,截至2015年6月15日,这一数字已经达到2.23万亿元,是一年前的5倍。

不过,在券商融资融券业务之外,还存在着诸多资金入市的灰色渠道,它除了银行贷款变相进入股市以外,银行资金还绕道券商、信托等机构以配资的形式流入股市,民间配资更是以较高的杠杆助推资金入市,这其中部分资金最终也是来自银行。由于上述业务缺少严格的监管,钻政策空子等违规现象层出不穷。

相比于券商融资杠杆一般只能做到两倍左右,场外各种机构的配资业务最高可以将杠杆做到7、8倍,风险极大。近期,证监会不断发文要求券商自查配资业务,部分券商证券投资结构化配资业务的杠杆现在只能做到1:1。另一方面,银行股票配资业务也在逐步收缩,但银行以消费贷款和理财产品的形式入市仍在继续。

除了存款变股票、融资加杠杆这些公开的秘密外,银行的信贷也在变相流入股市却较少知。近几个月,此前备受银行冷落的个人消费贷又开始兴起,就是最明显的证据。

消费贷悄然入市

银行个人消费贷款并非新业务,在经济下行趋势未好转、企业贷款需求不足的前提下,多家银行尤其是中小银行在个贷业务上狂飙突进。2014年以来,恰逢资本市场新一轮牛市来临,银行趁势推出各种便捷措施大力推进消费贷业务。

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