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建议:短期扰动不改市场趋势 暴跌反而带来进场机会

扰动 暴跌2015-01-20 14:20:54
摘要 : 海外方面,瑞士放弃干预汇率引发全球市场动荡;国内方面,佳兆业风波及个别地产封盘、新股发行加速,尤其是上周末证监会对部分券商两融业务的处罚,及个别券商大股东的减持都在牵动投资者的神经。...

最近A股受内外消息影响较大。海外方面,瑞士放弃干预汇率引发全球市场动荡;国内方面,佳兆业风波及个别地产封盘、新股发行加速,尤其是上周末证监会对部分券商两融业务的处罚,及个别券商大股东的减持都在牵动投资者的神经。

但对此中金公司在最新的研报中称,在指数短期累积涨幅已经接近70%背景下,这些扰动因素可能导致市场短期波动加大,不排除负面消息被放大的可能。但是海外动荡对中国的基本面影响很小;证监会的处罚措施对券商的基本面影响较小,更多是在情绪层面以及此举所传递的关于监管层对市场的态度。中金公司指出,如果市场对相关板块短期负面反应过度(如板块累积回调20%以上),反而带来进场机会。

中金公司称,从经验上看,监管层类似不影响市场基本面的举措不会改变市场原有趋势;从估值来看,市场整体估值并未高估,沪深300目前的估值依然明显低于过去十年的均值水平。中金认为,更为关键的是货币政策以及实体经济基本面走势。目前实体经济中的融资成本并未因为过去的一次降息而下降,经济增长下行压力也并未出现明显的改善迹象。通缩压力逐渐加大,货币政策进一步放松压力增大。虽然不能排除央行并不一定按照市场预期的节奏放松的可能性,但在确定的通缩压力以及经济下行压力下,政策继续放松依然是大势所趋。因此,中期来看,从2014年年中开始的A股市场重估还有明显的空间。

在操作及行业建议上,中金公司建议坚守蓝筹,而高估值的中小市值股票下行风险更大。

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