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《道氏理论入门》

入门 理论2014-10-17 16:46:29
摘要 : 然后,如果下一个波浪推动海水高出其木桩时,他就可以知道潮水是在上涨。...

那些在大恐慌阶段坚持过来的投资者此时或因信心不足而抛出所持股票,或由于目前价位比

前几个月低而买入。商业信息开始恶化,随着第三阶段推进,跌势还不很快,但持续着,这是由

于某些投资者因其他需要,不得不筹集现金而越来越多地抛出其所持股票。垃圾股可能在前两个

阶段就失去了其在前一轮牛市的上涨幅度,稍好些的股票跌得稍慢些,这是因为其持股者一直坚

持最后一刻,结果是在熊市最后一的阶段,这样的股票有往往成为主角。当坏消息被证实,而且

预计行情还会继续看跌,这一轮熊市就结束了,而且常常是在所有的坏消息“出来”之前就已经

结束了。

上文中所描述的熊市三阶段与其他研究这一问题的人士的命名有所不同,但笔者认为这是对

过去三十年中主要跌势运动更准确、更实际的划分。然而,应该提醒读者的是,没有任何两个熊

市和牛市是制完全相同的。也有一些可能缺失三个典型阶段中的一个或另一个,一些主要的涨势

由始至终只是极快的价格升值。一些短期熊市形成没有明显恐慌阶段,而另一些则以恐慌阶段结

束,比如1939年4月。任何一个阶段,没有都没有一定的时间限制。例如,牛市的第三阶段

,就是一个令人兴奋的投机机会,公众非常活跃,这一阶段可能持续至少一年也可能不过一二个

月,熊市恐慌阶段通常不是几天就是几个星期之内就结束,但是从1929年至1932年间的

萧条期,则至少有五个恐慌波浪点缀其间。

无论如何,我们应时刻牢记基本趋势的典型特征。假如你知道牛市的最后一个阶段一般会出

现哪些征兆,就不至为市场出现看涨的假象所迷惑。

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