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必赢网:4月14日推荐和晶科技

推荐 科技2016-04-14 13:00:17
摘要 : 公司原传统业务为家电智能控制器,先后入股/收购了环宇万维、中科新瑞与澳润信息,目前业务范围涵盖家电控制器、学前教育、系统集成与广电网络设备。...

中科新瑞布局智慧城市,业绩承诺对应增速约16%。公司2014年以2.1亿元收购中科新瑞100%股权,其业务领域主要包括数字化校园、医院信息系统、数字化安防系统、楼宇自控系统等。据业绩承诺,中科新瑞2015、2016年扣非后净利润将不低于1900万元、2200万元,16年增速16%。2015年上半年,中科新瑞实现营业收入6522.51万元,毛利1705.82万元,预计2015年超额完成业绩承诺。

收购澳润信息布局智慧家居。2015年11月12日公司公告定向增发股份1,222.65万股,募集资金不超过5.4亿元用于收购澳润信息100%股份。2016年3月16日,公司公告澳润信息过户完成,将与公司并表。澳润信息具有多年的广电网络数通设备和终端机顶盒的研发及生产经验,收购后公司将整合双方资源,提升公司整体产能规模和效率,同时获得重要的家庭智能终端入口。根据业绩承诺,澳润信息2015-2017年度实现的扣非后净利润分别不低于4250万元、5000万元和5755万元,同比增速约为16%。2015年12月,广电总局发布广电新一代机顶盒TVOS2.0。以全国1.5亿个家庭更新和每台机顶盒300元测算,仅硬件的市场规模便达450亿元。我们预计,公司凭借与广电良好的合作关系,有望取得部分机顶盒订单,从而明显增厚未来三年的业绩。

盈利预测与投资建议。考虑2016年澳润信息与公司并表,澳润信息主营业务毛利率水平较高,公司整体毛利率显著提升。据我们预测,公司2015-2017年收入分别同比增长15.71%、36.28%、18.67%,业绩分别同比增长6.52%、257.88%、51.50%,考虑增发摊薄后对应EPS分别为0.17、0.62、0.94元。目前股价对应15、16年228、63倍PE。考虑到公司业绩增速、同业估值水平,给予公司16年60-65倍的PE,对应合理价格区间37.20-40.30元,“增持”评级。风险提示。主业利润率走低、机顶盒订单不及预期。

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