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必赢网:4月11日推荐同有科技

推荐 科技2016-04-11 13:00:15
摘要 : 市场认为“公司不传达业绩就是一季报差”已经不攻自破。...
【推荐理由】

同有科技:一季报预告利润增速510%以上,大超预期

同有科技一季报业绩预告利润增长510%-540%,预测增速为190%,大超预期。市场认为“公司不传达业绩就是一季报差”已经不攻自破。

投资要点:

一季度800万利润。考虑营业外收入可能100万(由于史上单季营业外收入没有超过160万元,说明软件增值税退税不计入该项,所以假设营业外收入不高是合理的),考虑销售和管理费用合计2000万(同比增长28%,即假设人力增加15%,平均提薪11%),对应2700万元毛利。这意味着:要么情况A)假设Q1毛利率40%,对应收入6750万元,同比增长107%。或么情况B)假设Q1毛利率45%,对应收入6000万元,同比增长84%。如果A,说明存储卖的多,此前公告大单已经在一季度确认收入了。这说明大单不是BT项目,真的是产品收入。如果B,说明灾备卖的多。新产品驱动逻辑延续。无论A或者B都说明,同有科技的内生业务又超预期了。

数据信心的基础来自3月8日推荐:资产负债表简单,在业绩最差时候也没有透支业绩。2015业绩快报预告ROE从5%上升到12%。上市3年无开发支出资本化,无商誉。2014同比2013年应收账款增加1100万元,存货增加1500万元。2013年同比2012年应收账款、存货增加4000万元、500万元。

2016年验证收入高增长,2015Q4单季营收增长95%已开始表现,2016Q1增强概率。若2016营收有6亿利润增速更显著,预测利润1.7亿。近期公告大订单超3亿元,大概率在16年确定收入,大订单证实2016年营收出现高增速。

2017甚至2018成长因素多元化。在和久其软件、浪潮双雄、太极股份、同有科技、华宇软件草根调研可知政务十三五信息化较快增长已有端倪,2015Q4久其软件快报内生超预期即来自政务资管新IT投入。政务IT总需求其实超过金融IT。预计同有科技还将上下游拓展数据安全、数据运营等新业务。市场将逐渐发现其综合成长性。

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