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必赢网:10月14日推荐隆鑫通用

通用 推荐2015-10-14 13:00:22
摘要 : 点评:产品结构优化调整,公司盈利能力明显改善。...
【推荐理由】

隆鑫通用:点评报告:轻型动力支撑主业,低速电动车持续高成长

事件:

10月9日公司发布前三季度业绩快报,2015年1-9月实现营业收入48.67亿元,同比减少3.81%;归母净利6.33亿元,同比增长35.98%;实现销售净利率13.50%,同比提升3.92个百分点。

点评:

产品结构优化调整,公司盈利能力明显改善。①公司主业结构逐渐调整,2014 年轻型动力、两轮摩托车、农机装备分别占比31%、37%、18.45%;2015 年H1 三业务占比调整至36%、33%、18.40%;②2015 年1-9 月,公司轻型动力营收同比增长8.44%,且公司增资控股丽驰以来,低速电动车业务对公司盈利能力改善明显,2015 年1-9月公司实现销售净利率13.50%,同比提升3.92%。

轻型动力业务增长强劲,成为白马主业的重要支撑。轻型动力业绩持续增长,2014 年轻型动力实现营收20.92 亿元,同比增长9.96%,其中非道路用轻型动力7.88 亿元,同比增长21.45%;2015H1 实现营业收入11.53 亿元,同比增长9.68%,其中非道路用轻型动力同比增长20.82%;2015 年1-9 月同比增长8.44%,其中非道路用轻型动力收入同比增长15.52%。

千亿市场空间下,丽驰新能源电动车用业绩证明成长性。近日新能源汽车政策密集出台,表明国家力推新能源汽车的坚定决心,新能源汽车市场有望持续井喷。2015 年7 月,公司增资控股山东丽驰新能源汽车51%股权以来,2015 年1-6 月,丽驰销量为14,666 辆; 1-8月,丽驰累计销售17,531 辆,环比增长19%;1-9 月累计销售20,598辆,环比增长17%,较2014 全年增长273%。我们预计公司2015-2017 年销量将达3 万台、3.6 万台、4.4 万台,各年分部营收均超10 亿元规模,在抢滩新能源汽车大潮下,公司新能源低速电动车业绩持续爆发,目前丽驰市场份额位居行业第五,千亿市场下公司成长性较为确定。

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