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必赢网:9月25日推荐中洲控股

中洲 控股2015-09-25 13:00:29
摘要 : 鉴于中信君廷的并表结算,我们分别将公司2015-17年的每股收益预测由1.06、1.34和1.76元上调至1.15、1.40和1.82元,并且经过前期股价回调,目前公司市值仅76亿元,较公司200亿元NAV折价达62%,优质资源低估较为明显,维持目标价29.80元,重申买入评级。...
【推荐理由】

中洲控股:高成长新锐,资产低估明显

中洲控股上半年营业收入和净利润分别同比增长73%和49%,源于结算高毛利项目中洲控股金融中心19亿元,为全年业绩高增长奠定良好的基础,并且由于公司上半年销售高增长及并表中信君廷项目,目前预收帐款高达41亿元,其中理论可结算35亿元,强化全年业绩高增长的判断;上半年行业回暖,其中深圳、上海为代表的一二线城市出现成交量的井喷,而公司土储主要位于上海和深圳等地,上半年实现销售34亿元,其中深圳和上海合计占比80%,同比增长377%,同时考虑并表君廷的贡献,上调全年销售预测70亿元,同比增长44%;近期,公司推出限制性股票计划,健全公司长效激励机制,利于公司长期的持续发展;此外,目前公司定增顺利推进当中,若后续定增成功实施后大股东持股比例(47.82%)和持股成本(12.28元/股)均较高,预计其后续做强做大公司意愿较强。鉴于中信君廷的并表结算,我们分别将公司2015-17年的每股收益预测由1.06、1.34和1.76元上调至1.15、1.40和1.82元,并且经过前期股价回调,目前公司市值仅76亿元,较公司200亿元NAV折价达62%,优质资源低估较为明显,维持目标价29.80元,重申买入评级。

支撑评级的要点

上半年净利润同比增49%,40亿预收款保证全年业绩高增长。上半年营业收入23.3亿元,同比增长73%,净利润4.2亿元,同比增长49%,每股收益0.87元;毛利率和净利率为52.1%和18.0%,分别提升0.4和小降2.9个百分点。业绩大幅增长主要源于结算高毛利项目中洲控股金融中心19亿元,同时由于上半年销售高增长及并表中信君廷项目,目前预收帐款高达41亿元,其中理论可结算35亿元,强化全年业绩高增长的判断。n上半年销售34亿元、同比增377%,上调销售预测至70亿元,同比增44%。上半年行业回暖,其中深圳、上海为代表的一二线城市出现成交量井喷,而主要土储位于上海和深圳的公司也获得了突出的销售表现,上半年销售18亿元,同比增长155%,并考虑并表中信君廷销售的16亿元,上半年销售达34亿元,其中深圳(包括惠州)和上海合计占比80%,同比增长377%,完成年初计划销售49亿元的69%,考虑并表君廷的贡献,我们上调全年销售预测70亿元,同比增长44%。

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