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必赢网:9月2日推荐三特索道

索道 推荐2015-09-02 13:00:15
摘要 : 扣非后权益利润-3077万元,减亏276万元。...
【推荐理由】

三特索道:上半年平稳,下半年或迎来向上拐点

投资要点:

上半年总体经营平稳

上半年收入1.72亿元,增长12%;营业利润-1673万元,减亏272万元;权益利润-2931万元,亏损增加198万元。扣非后权益利润-3077万元,减亏276万元。

净利润较为突出的有:华山索道1373万元(+16%)、海南猴岛1279万元(+15%)、千岛湖索道303万元(去年同期亏损3万元)、梵净山618万元(+236%)。崇阳隽水河、咸丰坪坝营、克旗三特旅业、武夷山武夷源等新培育的项目继续拖累业绩。

下半年有望迎来业绩向上拐点,梵净山将发力

6月,长沙-贵阳高铁通车,梵净山从此进入高铁时代。据西部网8月18日报道:6月份以来,梵净山游客增速超40%。梵净山进入快车道,成为公司最主要利润来源。公司预计1-9月份亏损1000-2000万元;而2014年1-9月亏损2316万元。据此推测,2015Q3权益利润931-1931万元,而2014Q3权益利润为418万元,同比增长123%-362%。

三特索道(咨询 买卖)拟收购枫彩生态100%股权,大股东向枫彩生态承诺:公司2015-17年净利润为正数,且三年合计不低于9000万元(不含枫彩生态)。按照业绩承诺,公司下半年至少需实现权益利润2931万元,而2014年下半年亏损993万元。

支持业绩反转的因素主要有:(1)高铁网对旗下景区的带动,首先是梵净山,武夷山也进入高铁时代;坪坝营、千岛湖、克什克腾旗、保康/南漳高铁也在建。(2)拟收购的枫彩生态也进入业绩释放期。(3)收购枫彩生态完成后,公司账面现金将增加约13亿(含枫彩生态的账面现金),财务费用有望下降。

景区资源价值逐渐体现;收购枫彩生态,谋划大都市周边游;大股东斥巨资提升持股比例,彰显信心

我们继续看好公司的未来潜力--旅游板块中市值空间最大的标的,逻辑如下:

(1)公司已控制10余处自然景区资源,崇尚回归自然的“田野牧歌”品牌逐渐成型,随着高铁的通车以及合理的开发,这些自然资源价值将逐渐显现。

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