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观察:新纶科技外延并购 进军新材料领域

外延 新材料2016-04-11 13:00:06
摘要 : 海外并购布局锂电池电芯封装材料。...
【推荐理由】

公司4月5日晚间发布公告,拟以95亿日元(约人民币5.5亿元)收购日本T&TEnertechno锂电池铝塑复合膜外包装材料生产、制造及销售业务,当前该业务在日本三重工厂具备200万平方米/月产能,未来公司将在中国常州市新建铝塑膜软包产品生产线,最终合并产能将达到600万平方米/月。

海外并购布局锂电池电芯封装材料。铝塑复合膜是由铝箔、多种塑料和胶黏剂组成的复合材料,作为软包装锂电池电芯封装的关键材料,用来密封保护单片锂电池,具备极高的阻隔性、良好的热封性能、耐酸耐碱、良好的延展性和机械强度。由于技术壁垒较高,目前全球锂电池用铝塑复膜生产厂家主要集中在日本和韩国,国内只有极少数厂家的几项技术指标可以达到日本企业的水平,但综合性能仍然无法满足中高端市场的需求,因此国内约90%市场被日本厂商所垄断,产品毛利率可达60-80%。此次公司收购T&T锂电池铝塑复膜软包项目包括并购和新建两部分:在并购T&T在日本三重工厂的200万平方米/月生产线后,将在常州新建一条月产300万平方米生产线,达产后,将启动日本三重工厂设备的搬迁工作及产能升级工作,最终具备两条生产线年产7200万平方米的目标。通过收购日本T&T锂电池铝塑膜软包业务,一方面可依托公司自身已有的完善的销售及服务网络、T&T成熟的产品技术,把握国内锂电池产业高速增长的机遇,培育新的利润增长点,提升公司业绩水平;另一方面,可通过消化吸收国外先进的技术,实现进口产品的国产化替代,符合国家制造业发展战略和公司新材料转型发展战略。

定增建设TAC功能膜项目,实现新材料领域转型。公司拟定向增发募集资金13.9亿元用于建设TAC功能性光学薄膜材料项目。TAC膜是液晶面板的重要组件偏光片的核心材料,约占其产本的50%,目前主要被日韩企业所垄断,该项目是公司现有精密涂布产品线的延伸,通过与日本东山进行技术合作,将具备TAC膜的规模化生产及高品质管理能力,产品指标可达到国际先进水平,项目建成后有望实现对进口产品的替代。未来TAC功能膜的发展受益于下游产业偏光片和液晶面板市场规模的快速增长,预计到2018年全球TAC功能膜的需求量将增至超过10亿平方米,市场规模将达到250亿元左右。目前常州一期项目已为公司储备了充足的技术人才,同时公司在电子行业洁净业务的十几年经验,积累了丰富的客户资源,这些将为TAC膜的销售及服务奠定良好的支撑,助力公司实现向新材料领域的转型。公司预计该项目达产后年均实现营业收入16.86亿元,贡献年均净利润2.50亿元。

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