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快讯:均胜电子外延式发展典范 外延带动内生

外延 典范2016-04-08 13:00:04
摘要 : 业务增长点多,关键仍在于各业务间的协同和融合。...

业务新增长点多,未来各业务间的协同,融合是关键:1)汽车电子国内业务:普瑞均胜有限公司是公司国内汽车电子业务开展的平台,受益国内汽车市场规模巨大,汽车电子渗透率低,以及普瑞在汽车电子业务的技术优势,普瑞均胜业绩增长迅速。我们认为,在德国普瑞保持相对稳定增长的情况,普瑞均胜将是其主要增长点,2016年营业收入仍有望大幅超过10亿。2)工业自动化及机器人业务:欧盟工业4.0、中国制造2025都将推动制造业升级,而汽车是利用机器人,工业自动化程度最高的行业,普瑞、IMA作为各自细分市场(普瑞主要在汽车零部件,IMA在消费品,医药等)自动化龙头企业,将充分受益。我们判断,这部分业务1-2年能仍有望保持50%以上的增速。3)新能源动力控制业务:公司目前是宝马i系列电动汽车的BMS独家供应商,同时为Tesla配套供应电池传感器。虽然这部分业务收入占比小(约3%),考虑公司技术优势,宝马在电动车的发力,我们判读未来2年将保持100%的增速。4)各业务间融合是关键:公司目前业务集中在中控台(含仪表)、方向盘及相关的控制系统上,业务之间有很高的互补和协调效应,涵盖硬件和软件一体化,将实现汽车驾驶室内智能交互系统的模块供应。尤其是KSS和TS德累斯顿的加入,补充了主动安全和车载信息系统(软件)等环节。公司能否有效整合各板块业务,实现化学反应,是提升公司盈利能力和核心竞争力的关键。

公司在智能驾驶上的布局仍有想象空间:智能化是公司重点的发展战略之一,2015年公司设立均胜智能车联有限公司(简称均胜车联),投资金额5亿。均胜车联的主要目的即是针对全球智能驾驶和车联网产业处于成长期、扩张期、成熟期,具有良好的行业发展前景和极具并购价值的企业进行股权投资。均胜车联成立后,先后参股了车音网、安惠汽配等车联网公司,牛刀小试。汽车智能化风潮方兴未艾,智能化将是公司未来重点布局方向,且公司融资能力强,结合公司一贯的外延式并购风格,我们判断,公司未来在智能驾驶上的布局仍有想象空间。

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