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关注:周二机构一致最看好的十大金股

十大 看好2015-05-05 13:00:29
摘要 : 15Q1公司收入17.5亿元,同比下滑4.75%,归母净利润3880万元,同比下降63.58%,EPS0.04元。...

美邦服饰:存货持续改善,有范APP发力移动端众筹模式

类别:公司研究机构:光大证券股份有限公司研究员:李婕,唐爽爽 日期:2015-05-04

净利下降64%,收入下降主要由于加盟出货业务下滑。

15Q1公司收入17.5亿元,同比下滑4.75%,归母净利润3880万元,同比下降63.58%,EPS0.04元。公司收入下滑主要由于加盟商信心不足、加盟出货业务下滑,但直营自精细化管理后14Q4同店已有正增长,MC 目前同店已有40%增长。净利降幅高于收入主要由于毛利率下降、费用率上升;扣非净利下降60.36%,降幅低于净利由于政府补贴减少和投资收益减少。14Q1-Q4收入分别降17%、24%、16%、9%,净利分别降15%、25%、71%、451%。15Q1收入端仍呈现下滑,但降幅有所收窄。

毛利率下降,费用率上升,存货持续改善。

15Q1毛利率下降1.83PCT 至42.68%,主要由于终端折扣力度加大;15Q1销售费用率增0.84PCT 至32.07%,管理费用率增0.23PCT 至3.29%,财务费用率增0.26PCT 至1.92%。

15Q1存货较年初下降18%至11.8亿,公司库存问题从10Q3开始高企,至11Q1高达31亿,随后经历了3年多去库存,到14年库存基本合理,15Q1库存持续改善;资产减值损失同比增22%至3110万;营业外收入降68%,主要由于收到的退税款减少;经营活动现金流量净额降38%,主要由于公司销售商品、提供劳务收到的现金较上期有所减少。

推出有范APP,发力移动端众筹模式。

4.22公司发布移动端时尚平台“有范APP”,5月1日将正式推出,定位为以时尚搭配体验为载体,整合全球时尚品牌,零成本、零风险的众筹式创业工具。(1)运营模式为:每一个消费者都可以通过搭配成为经营者,穿搭建议如果被人买单,便将获得相应的收入分成;(2)盈利模式:与品牌合作模式包括买断和代销,其中买断占比20%;目前已有80多个品牌上线,预计到年底将超过300个、到16年底达到1000多个,目前采购团队100人,未来估计达到500-1000人。

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