当前位置:首页 > 个股>推荐:凤凰传媒业绩符合预期 外延投资推进国际化步伐

推荐:凤凰传媒业绩符合预期 外延投资推进国际化步伐

外延 凤凰2015-04-23 13:00:08
摘要 : 拟每 10股派息 1元。...
【推荐理由】

14 年实现营收 96.2 亿,归属母公司净利润 12.1 亿;由于印务资产注入,对去年同期追溯调整,以此为基础,14年营收及净利分别同增 26%和 26%,基本符合预期。拟每 10股派息 1元。

税收返还贡献主要增长。14年公司增值税优惠政策延期,继续免征增值税,另外 13 年缴纳的增值税基本于报告期返还。14 年公司营业外收入达 2.9亿元,同比增长 63%,其中包括13年缴纳的增值税返还(1.9亿)及报告期政府补助(6167万);根据我们估算,剔除增值税&慕和网络、凤凰传奇等外延并表影响,公司主营业绩同比基本持平。

继续推动数字化转型,数字板块高速增长。报告期数字出版实现收入 6.1亿元,同增 30%。拟注入学科网 14年收入达 5233万,同增 79%,合作学校超 6000 所,并已实现盈利。报告期凤凰大数据中心实现收入约 1.33亿,已与百度、优酷、大圆银泰等签订约 10亿元合同(计 6年期).

传统发行及出版业务增长稳健。公司教材及教辅具备竞争优势,报告期积极拓展省外市场,加强职业教育出版。全年发行业务实现收入75.0亿,同增24%;出版业务实现收入31.3亿,同增13%。

发展趋势

1)外延投资推进国际化步伐:8500 万美元收购美国 PIL 公司童书业务,积极拓展海外平台;目标 15 年凤凰国际出版(PIP)销售突破 1亿美元,利润 500万美元。2)影视板块方面,凤凰传奇15年计划投资 10部影视作品,期待《左耳》票房表现。3)整合内部游戏业务,积极推动其独立上市。4)公司账面现金 47 亿,有望持续推进外延布局,重点关注在线教育、电子商务、互联网广告等领域。

盈利预测调整

考虑增值税优惠&外延并表影响,维持原有盈利预测,预计 15-16年 EPS分别为 0.52和 0.56元,分别同比增长 10%和 9%。

快速索引: