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推荐:沪港通冲刺阶段 7股霸气逼人

逼人 霸气2014-11-10 21:05:45
摘要 : 公司定增完成后加大在自营投资和信用交易等创新业务投入,布局私人财富管理和机构业务,全年ROE 有望提至11%。...

兴业证券:业绩大增源于机制 海西概念持续发酵

研究机构:国泰君安证券 分析师:赵湘怀,王宇航 撰写日期:2014-10-31

维持增持评级,公司2014 年前三季度营业收入/归母净利润分为别为34.0/10.8 亿元,同比增加46%/85%,对应EPS0.21 元,其中三季度归母净利润4.7 亿元,同比增加116%,业绩超市场一致预期。

公司定增完成后加大在自营投资和信用交易等创新业务投入,布局私人财富管理和机构业务,全年ROE 有望提至11%。上调2014-16 年盈利预测至0.27/0.34/0.46 元,比上次调增61%/43%/47%,上调目标价至8.1 元,对应2014 年PE30 倍。

战略突出信用交易,自营实现逆转。经纪业务份额保持在1.6%,三季度佣金率下滑至0.063%,扩张信用交易将减轻佣金率下滑压力。

信用交易规模提升。9 月底两融规模增至79 亿元,较年初增长77%。公司目前杠杆已扩张至2.9 倍,业内属较高水平。后续业务发展尚需行业杠杆限制放宽及营业部扩充。自营弹性提高。公司是上市券商中债券投资占比之比最高公司之一,受益于债券市场牛市,前三季度投资收益增长约91%,年化收益率约8.4%。资管规模壮大。参股的南方和控股的兴业全球基金三季度规模提至约2000/1200 亿元,均进入行业前十,大资管格局凸显。市场机制提升投行潜力。公司已本年完成IPO 项目2 例,尚有15 个项目在审。

平潭新设另类投资公司,受益于海西发展战略。振兴福建符合国家安全战略,海西多层次资本市场与财富管理空间广阔。公司已参股海峡股权交易中心,将在平潭设立另类投资公司,受益海西主题机会。

核心风险:投资风险,融资风险,经纪业务风险。

华泰证券:积极触网带动份额提升

研究机构:海通证券分析师:丁文韬 撰写日期:2014-11-03

【事件】

华泰证券2014年前三季度实现营业收入71.8亿元,同比上升32.26%;实现归属于母公司的净利润26.45亿元,同比上升42.07%,对应EPS0.47元。归属于母公司的综合收益28.12亿元,同比上升40.11%。截至2014年9月末,公司净资产381.6亿元,对应BVPS6.51元。

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