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研究:上海国际航运中心建设蓝皮书发布(附股)

蓝皮书 上海2014-10-20 15:41:54
摘要 : 蓝皮书从第三方的视角向公众呈现了上海国际航运中心的建设,对“航运东移如何承接”等问题进行深入思考。...

由新华社上海分社、中国金融信息中心编著的《上海国际航运中心建设蓝皮书2014》日前在上海发布。蓝皮书从第三方的视角向公众呈现了上海国际航运中心的建设,对“航运东移如何承接”等问题进行深入思考。

蓝皮书对上海的航运融资、航运保险、航运衍生品和航运经纪等9项现代航运服务业进行了梳理。其中,上海主要金融机构对航运业的授信总额年增幅超过30%,融资租赁更是取得了蓬勃发展。航运保险方面,传统的船舶险和货运险占全国份额的近1/4,同时还在推进内河船舶污染责任保险等试点业务。航运经纪更是从无到有地壮大起来。在“面向未来的思考”部分,蓝皮书就“上海港口布局如何调整”、“航运东移如何承接”等问题提出了自己的观点。

个股点评:

招商轮船:明年周期持续向上 推荐评级

2014-10-17 类别:公司研究机构:中金公司研究员:杨鑫

[摘要]

三季度主营业务改善我们预计公司三季度盈利约4000万元,较去年同期的亏损6400万元大幅改善。三季度盈利中,包含拆船带来的9000万元的营业外支出(图表2)和1000万节能减排政府补助。扣除该影响后公司盈利达1亿元,较二季度的7000万元有较大改善,但低于一季度1.8亿元的盈利水平:1)三季度CLNG和理财产品收益稳定:

其中CLNG预计贡献投资收益2400万元(与二季度持平),理财产品带来投资收益约6300万元(略低于二季度的6600万元,图表1)。2)扣除上述CLNG和理财产品影响后,油运散货业务将实现盈利约2900万元,较二季度的微亏800万元大幅改善,因为:

VLCCTD3三季度期租水平为1.86万美元/天,显著高于二季度7136美元/天,但低于一季度的2.71万美元/天。

关注要点四季度传统旺季运价加速上涨,但上涨幅度或低于市场预期:1)四季度迎来油运传统旺季,运价加速上涨;10月以来,VLCC期租水平已从9月末4110美元/天的低位反弹至本周的2.6万美元/天(图表4);2)但今年以来受原油供应过剩影响,油价持续下行(图表3),抑制了贸易商交易热情,从而对旺季油运需求将带来一定负面影响。我们预计旺季运价增幅或低于市场预期。

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