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研究:吉艾科技业绩拐点向上 测井仪器收入大幅增长

测井 拐点2014-10-17 14:29:26
摘要 : 事件评论测井仪器收入大幅增长,是业绩快速增长主因。...
【推荐理由】

吉艾科技发布业绩预告,1-9月实现归属于上市公司股东净利润3,200—3,450万元,去年同期约为2,559万元,同比增长25.07%—34.84%。

事件评论

测井仪器收入大幅增长,是业绩快速增长主因。测井仪器收入占公司总收入比重较大且毛利水平较高。随着技术的完善和客户认可度提高,今年以来过钻头测井设备销售较快增长,是三季报业绩增长的主要动力。

“两大油”未来几年经营重点将从追求产量变为提高经济效益,总体资本开支上升幅度有限,民营油服产业或出现大洗牌。中长期来看优秀民营油服企业将脱颖而出,扩大市场份额扩张,短期重点看海外扩张和产业链延伸的贡献。未来国内油气开发由重“量”(储量发现、产量增加)转变为重“利”(经济效益),这种趋势下“两大油”在上游勘探开发环节的资本开支很难保持高速增长。随着设备及服务招标更加市场化,在技术、资金、设备三方面具备优势的民营油服企业有望获得市占率的提升。

2014年业绩拐点向上,外延加快构建三大业务板块,中长期成长潜力巨大。

设备业务:1)过钻测井仪销售加速放量;2)随钻测井仪、测井车、洗井车等新品成梯队推出;3)产品性价比优势显著,加大海外市场拓展。

油服业务:布局“钻测一体化”,拓展钻井、固井等业务,随着测井服务队产能利用率上升及后续整合,整体盈利能力有望显著回升。

油田开发业务:今年中报公告,公司在美国设立子公司Good LuckDiscovery Resources,INC。,购买当地油气田开采权,雇佣当地专业团队,开采油气田资源。进军上游开发,一方面获得稳定现金流,另一方面进入当地市场推动测井设备及油服业务发展,协同效益可观。

业绩预测及投资建议:预计公司2014-15年收入分别约为2.9、3.8亿元,每股收益约0.43为、0.56元/股,对应的PE 分别为53、41倍。明年业绩存在大幅上调可能,继续“推荐”。

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